短期融资券要点分析.docVIP

★ 短期融资券(以下简称融资券)，是指企业依照本办法规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。融资券对银行间债券市场的机构投资人发行，只在银行间债券市场交易。融资券不对社会公众发行。企业申请发行融资券应当符合下列条件：(一)是在中华人民共和国境内依法设立的企业法人；(二)具有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利；(三)流动性良好，具有较强的到期偿债能力；(四)发行融资券募集的资金用于本企业生产经营；(五)近三年没有违法和重大违规行为；(六)近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形；(七)具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度；(八)中国人民银行规定的其他条件。中国人民银行自受理符合要求的备案材料之日起20个工作日内，根据规定的条件和程序向企业下达备案通知书，并核定该企业发行融资券的最高余额企业发行融资券，均应经过在中国境内工商注册且具备债券评级能力的评级机构的信用评级，并将评级结果向银行间债券市场公示。对企业发行融资券实行余额管理。待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%。融资券的期限最长不超过365天。发行融资券的企业可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期限。融资券发行利率或发行价格由企业和承销机构协商确定。融资券发行由符合条件的金融机构承销，企业自主选择主承销商，企业变更主承销商需报中国人民银行备案。需要组织承销团的，由主承销商组织承销团。企业不得自行销售融资券。承销方式及相关费用由企业和承销机构协商确定。企业应在每期融资券发行日前5个工作日，将当期融资券的相关发行材料报中国人民银行备案。企业应在融资券发行日前3个工作日，通过中国货币网和中国债券信息网公布当期融资券的募集说明书。募集说明书必须由律师出具法律意见书。募集说明书的内容应当具体明确，详细约定融资券当事人的权利和义务。主承销商应当在每期融资券发行工作结束后10个工作日内，将融资券发行情况书面报告中国人民银行。融资券在债权债务登记日的次一工作日，即可以在全国银行间债券市场机构投资人之间流通转让。融资券的结算应通过中央结算公司进行。融资券采用实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司登记托管，中央结算公司负责提供有关服务。经过10年的发展，我国的银行间市场已成为一个以合格机构投资者为主要参与者，以一对一询价为主要交易方式，囊括债券、拆借、票据、外汇等子市场在内的多板块、有层次的市场体系，市场规模稳步增长。主承销商协助企业准备相关材料：(一)发行融资券的备案报告；(二)董事会同意发行融资券的决议或具有相同法律效力的文件；(三)主承销商推荐函(附尽职调查报告)；(四)融资券募集说明书(附发行方案)；(五)信用评级报告全文及跟踪评级安排的说明；(六)经注册会计师审计的企业近三个会计年度的资产负债表、损益表、现金流量表及审计意见全文；(七)律师出具的法律意见书(附律师工作报告)；(八)偿债计划及保障措施的专项报告；(九)关于支付融资券本息的现金流分析报告；(十)承销协议及承销团协议；(十一)《企业法人营业执照》(副本)复印件；(十二)中国人民银行要求提供的其他文件材料上报人行备案审批中国人民银行自受理符合要求的备案材料之日起20个工作日内，根据规定的条件和程序向企业下达备案通知书，并核定该企业发行融资券的最高余额融资券发行根据企业现金流要求，确定各期融资券发行时间或自主选择发行时机根据发行时机及对未来利率走势的判断，确定发行的期限品种发行工作结束后的信息披露等后续工作到期按时还本付息中小企业将可在银行间市场发行短期融资券中国银行间市场交易商协会正在酝酿推出中小企业短期融资８月１５日，交易商协会召集２２家具有短期融资券主承销资格的商业银行以及４家信用评级公司，探讨中小企业短期融资债券的发行问题。此前在银行间市场发行短期融资的主体都是大型企业。目前，各商业银行正在积极谨慎筛选优质中小企业客户，希望尽快推出中小企业的短期融资券发行试点项目。首批试点项目有望在９月推出。在市场人士看来，今年资金充沛，从以商业银行为主的主承销商对其积极推动的情况看，中小企业短期融资券的利率应会低于同期贷款利率。中小企业短期融资券的市场未来发展轨迹，可以参考短期融资券的发展，从优质企业向资质较差企业逐步过渡，后者相应承担较高利率。因债券可以转让，提高了贷款的流动性，分散了风险，所以对银行而言，风险较贷款要小。交易商协会有关人士坦承“刚开始会非常谨慎。但中小企业短期融资券试点更多意义在于探索未来高收益债券的发展趋势，看看多少利率能发出去。由于中小企业规模有限，加之筛选的范围亦在高信用等级的优质中小企业之内，此次试点总规模不会超过２０亿元，仅相当于一家大型企业的发债规模。”目前我国的债券市场由银行间债券市场、交易所债券市场和银行柜台债券市场三个部分组成