济南大学公司金融第一章分析.pptVIP

第一章 概述 第一节 公司金融的目标 一、公司金融的目标 （一）公司的目标及其对公司金融的要求 1、生存 要求：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减 少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去 2、发展 要求： 筹集企业发展所需要的资金 3、获利 要求： 通过合理、有效地使用资金使企业获利 我国的企业分类及企业价值（按出资者的不同） 1）独资企业 出资者出售企业可以得到的现金 · 2）合伙企业 合伙人转让其财产份额可以得到的现金 3）公司企业 A、有限责任公司 股东转让其股权可以得到的现金 B、股份有限公司 股东转让其股份可以得到的现金 二、影响公司金融目标实现的因素 三、股东、经营者和债权人的冲突与协调　 （委托－代理关系） （一）股东和经营者　 １、经营者的目标　（具体目标与委托人不一致） １）增加报酬　 ２）增加闲暇时间　 ３）避免风险 ２、经营者对股东目标的背离 １）道德风险　　 ２）逆向选择　　 ３、防止经营者背离股东目标的方法 １）监督　　２）激励 　 （二）股东和债权人　 　１、股东通过经营者为了自身利益而伤害债权人利益 的常用方式 　 １）股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险 高的新项目 　 ２）股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意 而迫使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下 降，使旧债权人蒙受损失 ２、债权人的对策 　 １）在借款合同中加入限制性条款 ２）拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款 （三）企业目标与社会责任 １、一致性 企业在追求自己的目标时，自然会使社会受益。如，提供产品、解决就业、提高社会生产效率和公众的生活质量 ２、矛盾性 例如：企业为了获利，可能生产假冒伪劣产品、不顾工人健康与利益污染环境、损害其他企业利益等 ３、协调措施 　　法律法规、商业道德约束、行政监督、舆论监督 第二节 公司金融的内容 一、公司金融的对象 资金及其流转（现金及其流转） （二）现金的短期循环 基本形式 （图1-1） （三）现金的长期循环 基本形式 （图1-2） 二、公司金融的内容 投资决策、筹资决策、股利决策 （二）筹资 解决如何取得企业所需要的资金（三W） ◆与投资、股利分配有密切关系 ★ 资金渠道 ◆权益资金和借入资金 确定最佳资本结构 ◆长期资金和短期资金 如何安排长期和短期筹资的比重 （三）股利分配 ＊影响股利决策制定的因素 1、税法对股利和出售股票收益的不同处理 2、未来公司的投资机会 3、各种资金来源及其成本 4、股东对当期收入和未来收入的相对偏好 5、其他 第三节 公司金融的原则 即理财原则，是指人们对金融活动的共同的、理性的认识。它是联系理论与实务的纽带。 ◆有关竞争环境的原则 一、风险—报酬权衡原则 贪得无厌 厌恶风险 第四节 公司金融环境 公司金融环境 是对企业金融活动产生影响作用的企业外部条件，是企业财务决策难以改变的外部约束条件，企业决策更多的是适应它们的要求和变化 （一）企