市场行为分析报告.ppt

　　混合并购是彼此没有相关市场或生产过程的公司之间进行的并购行为。它包括两类：一是横向并购与纵向并购相结合的企业并购，二是两个或两个以上相互没有上下游关系和技术经济关系的企业间的并购。 混　合　并　购 　　1、降低经营风险的观点经常被用来解释混合并购的动因。 　　2、企业在若干不同的领域内经营 ，其中某个领域或行业经营失败时，可以通过其他领域内的成功经营而得到补偿，从而使整个企业的收益率得到保证。 　　3、如果有价证券投资组合的交易成本很高，那么投资混合并购后的企业就显得更具吸引力。 混　合　并　购 混合并购与风险降低 案例：传媒大亨默多克的扩张 传媒大王：默多克（Rupert Murdoch） 1931出生于澳大利亚 22岁毕业于牛津大学 新闻集团的总裁 如果你不知道默多克，那你一定看过默多克的报纸；如果你没有看过默多克的报纸，那么你一定看过默多克的电影，如果你没有看过默多克的电影，那你一定读过他的书，默多克已经让我们在这个世界无处逃避…… 默多克与他的媒体扩张 新闻集团 由报纸业起家 收购美国FOX20世纪电影公司 国家地理频道 凤凰卫视 《泰晤士报》、《每日新闻》《澳大利亚人报》、《太阳报业》 1998年收购了英国曼联足球俱乐部 2007年收购道琼斯公司（核心：华尔街日报） 2011年3月，全资收购英国最大收费电视—天空电视台，引发争议 明确:并购审查步骤 第一步，市场界定和市场集中度变化分析 第二步，并购是否存在限制竞争效应分析 第三步，进入条件等相关影响因素分析 第四步，并购的效率权衡 第五步，破产情况分析 案例讨论：可口可乐与汇源并购案 案情 2008年9月3日，汇源果汁发布公告称，可口可乐将以每股报价12．2港元，合计179．2亿港元收购汇源果汁集团有限公司股本中的全部已发行股份及全部未行使可换股债券。汇源果汁持股近66％股份的三大股东已对此交易作出不可撤回的承诺。 饮料行业发展背景 从1979年相继进入中国开始，可口可乐与百事可乐便一直在碳酸饮料方面，牢牢地占据了绝对优势。较早前的统计资料显示，可口可乐和百事可乐的市场占有率分别达到57.6%和21.3%，二者之和接近80%。 饮料行业市场格局 2005年至今，在碳酸饮料市场增长放缓之时，通过自主发展 美汁源 和收购汇源，可口可乐已在非碳酸占据有利位置。汇源曾预测，到2012年，果蔬汁饮料增长将快过碳酸饮料市场。 在低浓度果汁市场，可口可乐则凭借美汁源处于领先地位，而“百分百果汁”及“中浓度果蔬汁”这两个细分领域，根据AC尼尔森报告，截至2007年底，汇源分别占据了42.6%和39.6%。其对手是，凭借2002年推出的“鲜橙多”迅速崛起的统一。 两大公司背景 可口可乐 可口可乐是中国最著名的国际品牌之一，在中国软饮料市场上占主导地位，系列产品在中国市场上是最受欢迎的软饮料。目前可口可乐公司在中国市场有超过50种不同饮料。 可口可乐积极推进本地化进程，目前所有中国可口可乐装瓶厂使用的浓缩液均在上海制造，98％的原材料在中国当地采购，每年费用达8亿美元。 可口可乐系统自1979年重返中国至今已在中国投资达12亿美元。到2005年，在中国内地已建有29家装瓶公司及35家厂房。目前中国每年人均饮用可口可乐公司产品数量为20瓶 每瓶8盎司或237毫升 。目前可口可乐中国系统员工已超过30,000人，99％的员工为中国本地员工。 汇源果汁 北京汇源饮料食品集团有限公司成立于1992年，是主营果、蔬汁及果、蔬汁饮料的大型现代化企业集团。汇源集团一直奉行“营养大众、惠及三农”的企业使命，在全国各地创建了20多家现代化工厂，链结了100多个、300多万亩名特优水果、无公害水果、Ａ级绿色水果生产基地和标准化示范果园；建立了遍布全国的营销服务网络，构建了一个庞大的水果产业化经营体系。 政策背景 2008年8月1日起施行的《国务院关于经营者集中申报标准的规定》第三条规定：经营者集中达到下列标准之一的，经营者应当事先向国务院商务主管部门申报，未申报的不得实施集中： （1）参与集中的所有经营者上一会计年度在全球范围内的营业额合计超过100亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币； （2）参与集中的所有经营者上一会计年度在中国境内的营业额合计超过20亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币。　　 根据《反垄断法》规定，审查经营者集中，需要考虑如下因素： 参与集中的经营者在相关市场的市场份额及其对市场的控制力； 相关市场的市场集中度； 经营者集中对市场进入、技术进步的影响； 经营者集中对消费者和其他有关经营者的影响； 经营者集中对国家经济发展的影响； 国务院反垄断执法机构认为应当考虑