非财务经理的财务管理：吕永泽：第五、六讲技术分析.doc

非财务经理的财务管理：吕永泽： 第五、六课 ? 四、长期负债 ? （一）什么是长期负债 长期负债是指一年以上或两年以上需要还的款，长期负债的一般费用要高，但是它的风险比较小，所以我们要保持合理的长期负债和短期负债的比例。有人这样借钱：第一年贷五年期的贷款，第二年借四年期贷款，第三年借三年期贷款，第四年借两年期贷款，第五年借款借一年期贷款，到第六年企业破产了。钱是不能这样借的，因为借的过程中你就忘了，造成还债期特别集中，造成企业一下子死亡。 第九讲? 资产负债表实例详读（五） ? 从上面的图表来看，该企业的负债有26亿多，占50%，还有26亿多是它的股东权益，股东权益里面实收资本，即股东投入的资本占17亿多。 ? （二）资本公积 包括几个方面： ? 1.发行股票 发行股票，要去申购资金，申购资金之后要冻结几天，冻结几天会产生大额的利息，这个利息算企业的，算股东的，要计入资本公积，这是全部股东共有的资产。资本公积转增股本，也属于资本公积，资本公积转增股本的含义，就是把共同共有的划到二分共有，然后就可以用此来享受红利分配。 ? 2.捐赠的资产 也计入资本公积，凡是别人赠给企业的，算大家共有的资产。 ? （三）库存股 一个公司在几种情况下可以持有自己股票： 第一种情况是兼并了持有自己股票的公司，原来的公司持有我的股票，但我把它兼并之后，这个股票归到我身上，但要转时间把它卖出去。 第二种情况是持有自己股票，就是在市场上回购股票用于注销。长期借债成本高，短期借债成本低，但发行股票按正常来讲，其实股票的成本要比债券的成本要高。艾森克美孚石油在那年石油大涨的时候挣钱，它就在市场大量回购股票，买回来全注销掉，不跟人分红，它自己挣，这叫回购，有钱公司回购后把股票注销。而有的企业回购之后，先放在库存股里，这叫库存股。 如果打开企业的报表，看有库存股，这就说明这企业至少发生两件行为，一是它兼并了持有自己公司的股票的公司，另一方面它准备回购股票。当然，一回购股票，意味着它的股票价值上升。 ? 【案例3】 IBM在经营中遇到很多的坎儿，利润也不好，后来调了一个总裁叫郭士纳，郭士纳原来是卖饼干的，做食品有限公司，他是一个财务高手，他进行了一系列财务运作，比如把复印机项目卖给施乐，笔记本电脑也卖了，把所有项目整合出来卖，倒回来现金流，把经营不好的、利润不够的卖掉，通通出售出去换回来现金，然后在股票市场大量回购股票，他一回购股票价格就上来了，所以几年就把IBM做起来了。 ? 其实每个人都会扭亏为盈，就看你做的动作对不对，一个企业如果亏损严重几年，还去进行新的项目转型，没有新项目就去搞研发，没有研发就去请高人，这样的企业肯定完蛋，不去还好点，还能挺两年，这么一去一年就死，这是绝对不能干的事。 企业经营困难的时候，最缺的就是钱，先把现金流要回来，让它撑一段时间，然后才能进行组织结构改革，才能进行新产品的投入研发，所以第一步其实是出售不相关资产，精干主业维持作用，然后才能动人。既不能上来就动人，也不能上来就动产品和项目，除非有新型的、可以移植的新项目，或者有非常成熟的项目直接移进来，否则就是犯大忌。作为经理人，得做规范动作。 ? （四）盈余公积 盈余公积就是有利润之后，不能直接进到未分配利润里去，要首先提取法定盈余公积金。比如一个企业以今年利润必须按利润总额的10%，提取法定盈余公积金，按5%到10%提取法定盈余公益金，用于职工福利改善。 法定盈余公积金是用于企业未来长期发展的，因为企业是法人，股东投入了资金以后，就不许再抽出去了，但是不给他留盈余公积金，挣多少钱往回拿多少钱，这企业就不会变大，所以法律要求企业必须留出10%，用于企业的发展，这叫盈余公积金。剩下的企业可以在章程中规定是否提取任意盈余公积金。 ? （五）未分配利润 所谓任意公积金，就是股东都不想在现在挣钱，想在未来再挣钱，所以提30%的任意盈余公积金，用于企业未来的发展，剩下的70%再进入未分配利润，否则不允许分配，有的人没提取盈余公积金，马上就分配，这分配就无效，是可以追回来的，而且全追回来，因为你违规操作，而且还得被罚款。 ? ? （六）归属于母公司的股东权益合计 就是把股东权益加起来之后，就出现了属于母公司的那部分，因为它是合并报表，有些子公司进来的，还有子公司的股东，所以要分开。新会计准则颁发以后，要求合并报表，会出现归属于母公司股东权益。 长期负债和所有者权益都属于成本较高的资本，但是它更安全。 ? 五、对比分析资产负债表 ? 大家一定要注意，看资产负债表是要比的，要前后几个资产负债表相关联系起来进行比较，只有比较才能看出变化，才能看出以后蕴含的风险。一般来讲，报表上面是资产，下边是负债和所有者权益，我们把这个称之为叫账户式的报表。 资产负债率是负债比资产，资产负债率控制在40%到70%比较