201606-bu-大越期货.docVIP

研究结论 厂家利润收窄，甚至出现亏损，同时面临传统检修季，开工率出现小幅回落，6月厂家高位持稳，进口量方面，4月进口量依然较高，但受制于贸易商库存胀库及下游销售缓慢等情况，后期进口量有望小幅回落，6月总供给较前期将有所回落； 库存维持高位，目前仍处于去库存阶段； 6月成沥青最大看点，前期受制于天气问题，沥青现货迟迟未有放量，而6月份这些不利因素将逐步消失，加之施工温度逐步回暖，需求有望迎来集中释放； 总之，6月供需有望迎来转折点，尽管短期依然以去库存为主，但不失为中期多单的建仓良机。一、行情回顾 5月份沥青重心下移。成本因素弱化，沥青价格回归基本面，需求启动时间不断推移令价格承压回落。 图： 来源：大越期货 、基本面图： 图： 来源：大越期货 来源：大越期货 .产量 4 月份国内沥青总产量 214.29 万吨，环比上涨 5%，同比上涨 6%。国内部分炼厂沥青价格延续小图： 图： 来源：大越期货 来源：大越期货 图： 图： 来源：大越期货 来源：大越期货 . 库存 截止5月25日，沥青总库存在33.3万吨左右，平均库存水平30%，较上周持平。 西北库存下降1%至31%。克石化沥青出货维持产销平衡，塔河石化A级沥青装置即将搬迁， 90#A出货顺畅，库存已售完，近期90#A停止产出，西北库存下降1%。 东北库存下降2%至23%。盘锦北方检修，沥