《财务管理》第章财务管理总论.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第一章 总论 （二）每股收益最大化 反映了创造利润与投入资本之间关系 第一章 总论 （三）企业价值最大化(股东财富最大化) 企业价值不是企业资产账面价值；是全部资产的市场价值，是未来现金流量的现值。 每股市价的高低反映财务管理目标实现程度 取决于投资报酬率与风险 什么时候最大？ 第一章 总论 优点 考虑了资金时间价值和投资的风险价值； 反映了资产保值增值的要求； 有利于克服管理上片面性和短期行为； 有利于社会资源合理配置。 缺点 在资本市场效率低下情况下难以反映其价值 环形持股会弱化对价值的关注 非上市公司的价值难以计量 第一章 总论 直接因素—— 投资报酬率、风险 三、影响财务管理目标实现的因素 间接因素——投资项目、资本结构、股利政策 财务管理正是通过投资决策、筹资决策和股利决策来提高报酬率、降低风险，实现其目标的。 企业只有取得超过资本成本的利润，才能为股东创造财富。 第一章 总论 四、不同利益主体财务管理目标的矛盾与协调 （一）股东和经营者 发生冲突根本原因是目标不一致 经营者对股东目标的背离表现 ——道德风险