2015年万科中报分析资料.pptxVIP

2015年万科中报分析;排名;2015年上半年房企销售情况;项目 ;物业--从公司半年报看，公司明确了万科物业的市场化发展方向。未来几年，万科物业业务新承接项目将大部分来自非万科开发的楼盘，但原则上不承接与万科自身在售楼盘存在直接竞争关系的在售项目。公司鼓励万科物业业务通过并购与合作实现快速增长，开展更多物业服务的创新，做深社区服务，提升物业服务竞争力。公司还将在物业业务中引入事业合伙人机制。;万科三大业务板块,新业务是长期增长的关键推动因素。 1.住宅销售(到2025年该业务将占公司总市值的63%):万科将继续通过扩大市场份额推动住宅销售业务的增长,但随着房地产行业的逐渐成熟,其增速可能会低于历史水平。 ????? 2.物业管理(3%):券商预计万科将以物业管理作为中国居民消费和服务升级需求相关商业机会的敲门砖。万科获有专利的睿平台将物业管理与科技和互联网整合,它应会提高物业管理服务的盈利能力。????? 3.物流地产开发(34%):中国目前仍然缺乏现代物流设施,券商认为凭借其对当地市场的深入了解以及出色的执行能力,万科有机会在这一目前仍然分散的领域中迅速成长。长期来看,该业务有望提高万科满足客户消费和服务升级需求的能力。; ; 短期来看，主要城市已经走出成交低谷，市场信心逐步回升，相对宽松的行业、货币政策也为市场复苏提供了稳定基础。长期来看，房地产行业已经进入白银时代，随着经济转型和城市功能升级，大量新的物业需求正在浮现和生长，为行业的持续发展注入了新的动力。　　未来十年，公司将以“三好住宅”和“城市配套服务商”为业务蓝图，积极推动业务转型，重新构建组织竞争力。公司将由提供单一住宅产品，转向提供基于生活幸福感的全系列服务；由单一即售型不动产开发，转向多种资产管理与价值提升；公司将依靠制度创新重构组织竞争力，为转型奠定基础，由职业经理人制度，转向事业合伙人制度；由金字塔科层结构，转向扁平化平行架构。 展望未来,在“金九银十”传统旺季来临之前,央行的再次降息、公积金贷款二套房首付下调至2成以及放松外国人购房限制条件将会降低购房门槛以及购房成本,释放新增需求,对市场将会形成有利影响。我们认为公司旺季的销售业绩增长可期,维持公司全年销售业绩接近2500亿的预判。; 股东持续增持或彰显长期价值:8月26日,公司公告前海人寿举牌买入公司A股8020.3万股(占总股本的0.73%),同为宝能系的钜盛华分别通过融资融券的方式和收益互换的形式持有公司A股股票931.7万股和4.67亿股(分别占总股本的0.08%及4.23%);仅一周后,根据港交所公开信息显示,公司大股东华润集团分别于8月31日、9月1日合共耗资约4.97亿元人民币,分别以13.37元/股和13.34元/股增持约752.15万股和2974.3万股公司股票。增持完成后,华润集团共持有约16.89亿股公司股份(占总股本15.29%)。???? 公司两大股东在资本市场低迷阶段相继大额增持,或彰显股东对公司长期投资价值的认可。?; 短期来看,公司销售将会继续受益于房地产政策和货币政策的宽松。长期来看,公司将会受益于市占率的提升,幷且公司已开始推动业务转型:公司近期制定合伙人制度加速物业管理规模的扩张,物流地产业务稳步推进,另外公司还在积极拓展消费地产、产业地产,以及地产延伸业务。投资机构看好公司在行业下半场的发展前景。幷且,公司回购计划??及险资的不断举牌也已充分揭示了公司的价值底线。 ??? 公司上半年来涨幅明显滞后于板块,下半年抗跌性逐步凸显,另外随着公司产业地产、物流地产、物业管理、度假地产等业务逐步落地,或触发价值重估;再考虑近期公司推出百亿回购以及大股东增持约13.3元的“价值底”,投资机构分析认为当前位置抗跌性依然较强。预计公司15-17年EPS分别为1.55、1.77和1.98元。