金融市场体系与中国资本市场解说.ppt

金融学基础 宋国良 博士 研究生导师 对外经济贸易大学金融学院 副教授 中金金融证券研究中心 主任 原瑞士信贷第一波士顿中国业务副总裁 内容提要 金融市场体系 案例分析：美联储主席人选敲定 股市缘何暴涨？ 视频资料: 破浪而生-资本市场的产生与发展 案例分析：索罗斯是如何袭击香港的---东南亚金融危机分析 资本市场及其功能 视频资料：国际资本市场、华尔街纽约交易所 视频资料：证券市场产生与发展 投资银行与商业银行的比较 案例分析：银行的资产证券化 中国资本市场与股权分置改革 视频资料：股市中国-中国股票市场的产生、发展与状况 专题分析：中国资本市场股权分置改革 美联储主席人选敲定 股市缘何暴涨？案例分析： 18年前公布格林斯潘接任美联储主席时，股市应声下跌。 而柏南克被提名担任美联储下任主席后，全球股市普涨。华尔街三大股指全线上涨，道琼斯工业平均指数升1.66%，创4月21日以来的最高单日升幅，纳斯达克综合指数升1.61%，标准普尔500指数则升1.68%，分别报10385.00点、2115.83点和1199.39点。 同日欧洲三大股市也全部上行。 表现最佳的为日股劲升1.3%，港股昨早段劲升164点或1.1% 美联储主席人选敲定 股市缘何暴涨？ 差异点 两人的风格和观点差异将给金融市场带来何种影响？ 市场对货币政策预期变化---加息放缓-—资本流动会发生变化-资金向股市回流—外汇市场等也将带来影响— 金融市场体系中各个组成部分有很强的关联性 一. 金融市场体系 关于金融市场的几个问题？ 问题一：请列出金融市场体系中的主要相关市场名称 问题二：各市场的相互关系如何？ 请将他们进行排列，并画出相互关系架构图。 问题三：上述各市场相关的金融机构有哪些？ 问题四：与各类市场相关的金融工具？ 问题五：上述各市场相关的监管机构有哪些？ 问题六：与上述各市场相关的主要法律是哪些？ 全面理解金融市场及其构成： 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和（市场）。 关键词： 市场（有形或无形）、金融资产（交易客体：金融工具）、 供求关系（交易主体：买卖双方）、运行机制（游戏规则、价格机制等：利率、汇率等） 一. 金融市场体系 问题一：请列出金融市场体系中的主要相关市场名称（排名不分先后） 股票市场、债券市场、资本市场、货币市场、金融市场、证券市场、保险市场、外汇市场、黄金市场、基金市场、票据市场、期货市场、金融租赁市场、金融衍生品市场、可转让定期存单市场、承兑汇票市场、商业本票市场、同业拆借市场 （18个以上，是个大家族） 一. 金融市场体系 按招标的物划分： 货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场 按中介特征划分： 直接金融市场、间接金融市场 按发行和流通特征划分： 一级市场、二级市场、三级市场、四级市场 按成交与定价方式划分： 公开市场、议价市场（不是溢价） 按地域划分： 国内市场、国际市场（含离岸金融市场：以非本国居民为交易对象） 一. 金融市场体系 资本市场： 股票市场：也称为权益市场（Equity Market） 债券市场：各类中长期债务工具的交易市场 基金市场：共同基金、私募基金、对冲基金、创投基金 产业基金、证券投资基金等 货币市场： 同业拆借市场：金融机构之间以货币借贷方式融资的市场，充短期资金。 伦敦银行同业拆借利率-LIBOR、新加坡、香港 回购市场：通过回购协议进行短期资金融通的市场，国债回购等。 商业票据市场：大公司筹资以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证，美国：属本票性质英国：汇票性质 一. 金融市场体系 银行承兑票据市场：售货人为了向购货人索取货款而签发的汇票，经付款人在票面上承诺到期付款的“承兑”字样并签章后就成为承兑汇票。可以在市场上进行交易， 购货人承诺的称为商业承兑汇票 银行承诺的称为银行承兑汇票 实质：是银行将信用出借给企业。国际贸易中最常用 大额可转让定期存单市场：CDs 由银行发行的短期的有收益票据--将存款标准化。 （60年代以后由花旗银行为规避美国Q条例的存款利率上限的限制而创新设立，各银行纷纷仿效） 一. 金融市场体系 短期政府债券市场：政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年内的债务凭证，也称国库券，在国外，长期政府债称为公债（中央政府、地方政府）， 主要以贴现方式发行，中央银行的公开市场业务的主要工具之一 货币市场共同基金：将小额资金集合起来，有专门经理人进行市场操作的大众化产品-共同基金 一. 金融市场体系 金融市场主体 政府部门 工商企业 居民个人 存款性的金融机构