第六章资本成本与资本结构要点.pptVIP

第六章 资本成本与资本结构 教学目的 教学重点与难点 教学内容 复习思考 案例分析 教学目的 通过本章学习，两大因素——资本成本和财务风险。以及企业怎样将两因素恰当结合以做出最佳筹资风险决策。要求学生能准确掌握资本成本与财务风险决策。 教学重点与难点 资本成本的计算 财务风险的计算 最佳资本结构的确定 资本成本的性质、作用和影响因素 性质 资本使用权与所有权分离的结果 体现了一种利益分配关系 包含了资金的时间价值与风险价值，从资金所有权方看其实质就是投资者要求的必要报酬率 作用 1．资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据； 2．平均资本成本率是衡量资本结构是否合理的依据； 3．资本成本率是评价投资项目可行性的主要标准； 4．资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。 影响资本成本的因素 总体经济环境：无风险报酬率 资本市场条件：资本市场的效率、证券的市场的流动性 企业经营状况和融资状况：经营风险、财务风险 企业对筹资规模和时限的需求 ：筹资规模、使用资金时间长度 （二）银行借款和债券的资本成本 资本成本= 在筹资额同借款金额或者面值相等的情况下，以上公式可以变为： 资本成本= 例：某企业取得5年期长期借款200万元，年利率10％，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2％，企业所得税税率20%，该项借款的资本成本率为： 例：某企业以1