第三篇基本篇讲述.ppt

四、获利能力分析 获利能力的考察主要是利用损益表数据进行判断，收入与费用是决定获利能力的基本因素。主要指标包括： 1、主营业务利润率=主营业务利润/主营业务成本 该指标表明企业利润增减的幅度，业绩好利润率增幅大。但这一指标受到产品售价、数量、成本的影响，考核应在同行业一般水平上进行比较。 2、资产收益率=净利润/平均资产总额 这一指标反映了企业资产利用的程度，指标越高说明有限的资金投入获最大的收益。指标越高资产利用率越高，并可以了解企业经营状况中存在的问题。为正确评价和挖潜，应同本企业前期、与计划、与同行业平均水平和先进水平进行对比。分析形成差异的原因，以不断改善经营管理，提高企业的资产营运效率。 3、股东权益收益率=净利润/平均股东权益 股东权益是指股东对企业净资产的要求权，它包括投入资本、资本公积、盈余公积、未分配利润等。这一指标反映了股东权益收益的收益水平，指标越高越好。为正确评价，应同本企业前期、与计划、与同行业平均水平和先进水平进行对比。 4、销售净利率=净利/销售收入 表示销售收入的收益水平，表明公司每百元销售收入可实现的净利润是多少。该比率越高，说明公司获利能力越强。它的高低与销售成本、销售费用高低关系密切，有利于考核企业经营管理水平。 5、成本费用利润率=利润总额/成本费用总额 成本费用指销售成本、销售费用、销售税金、管理费用与财务费用的总和。由于成本费用是公司为了获取利润而付出的代价，因此该比率不仅可以评价公司获利能力，而且可以评价公司对成本费用的控制水平和公司经营管理水平。 6、市盈率=每股市价/每股收益 该指标是市场对公司股票质地认识与评价的指标。市盈率高，市场上受人们追捧，原因有企业发展潜力受人瞩目，或存在购并重组的题材。在新兴的发展中国家的市场上投机促使市盈率升高，价格背离价值难以回归。但是市盈率的高低变化确实在一定程度上反映了公司的市场属性，经营前景。即使是在一个成熟的、理性的、规范化的市场上市盈率普遍的低，也可以通过横向比较来了解股票投资的价值。 五、现金流量分析 指某一时期内公司现金流出入的数量与净差。现金流量发生在筹资、投资、经营活动的领域，其净差反映了公司现金状况，能反映企业经营状况的好坏，偿债能力的强弱。 1、经营性现金流量状况分析：反映了企业日常现金的流转，企业应经常保持经营活动中现金的较大流入来保证资金的正常循环。它同时也是银行考察企业短期偿债率的重要指标。了解现金在销售回笼与利润实现中的现金所占的比重，以及偿债保证中现金流量的大小。从各个方面了解企业经营性现金流量的状况是否正常。 2、投资活动的现金流量状况分析：在不同的行业与不同的投资期现金流量表现不同。在投资规模大的初创期现金流动表现为大量净流出，但在成熟期、回收期现金流量出现大量的净流入。由于投资过程具有连续性，因而在投资领域现金一般不大量流入，除非固定资产被大量变卖回收等。由于我国正处在股份制改造的过程，企业处在扩张投资阶段，现金净流入少而蕴涵了较大的风险。在经济不景气时，有些企业为了获得增配资金往往用扩大投资来虚增利润，从而获得配股权。但我们可以从现金流量表中现金流出入来自何处进行分析，揭示现金流量不正常背后经营的真实状况。 3、筹资活动的现金流量分析：在企业的初创期筹资的规模大，出现现金的净流入多，在企业到期偿还贷款发放现金股息时，现金流转以流出为主。但在企业经营投资状况都不好的情况下，大量的筹资活动促使现金大量的流出入，而整体现金流量的结果却表现为均衡，既余额少，有可能借新还旧债。因此现金流量的不正常状况说明了企业债务沉重，信用状况不佳。 通过以上三方面的考察可以了解企业现金流动的方向，究竟是为了扩大经营筹资引起的现金需要，还是发放股利的需要以及偿还流动负债支付债息的需要，我们可作综合性的评价。 1、每股净资产=净资产/普通股股数 该指标从理论上反映了股票的最低投资价值，两种情况：一种股价低于净资产，公司面临破产清算。另一种股价被严重低估，一些表面的因素掩盖了股价的内在价值。 2、每股收益=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数。 该指标反映了年度内平均每股普通股所获赢利。 3、市净率=股票的市场价格/每股净资产。 该指标反映股票市场价格与净资产的偏离程度。 六、其他重要指标分析： 1、谈谈你对“顺势者生”、“选股不如选时，选时不如选势”的理解 2、公司分析是证券投资基本分析的最关键一环，要分析一家公司，你认为应从哪些方面入手？ 第三篇 基本分析篇 第七章 宏观经济分析 第八章 行业状况分析 第九章 公司因素分析 市场分析有两种方法，基本分析和技术分析，基本分析的理论依据是证券价格由证券的内在价值决定，因此其分析重点放在证券本身的内在