第三章汇率与汇率制度(国际金融学-武汉大学,吉余峰)讲述.ppt

第三章 汇率与汇率制度 汇率概述 汇率的决定 汇率的变动 西方汇率理论 人民币汇率的决定与变动 第一节 汇率概述 汇率(Exchange Rate) 又称汇价，是一种货币用另一种货表示的价格，是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价。 汇率实际上是把一种货币单位表示的价格翻译成用另一种货币表示的价格，从而为比较进口商品和出口商品、贸易商品和非贸易商品的成本与价格提供了基础。 ??? 汇率的标价方式 ? 1.直接标价法 (Direct Quotation)，又称价格价法(Price Quotation) 或应付标价法 (Giving Quotation)，是将一定单位(1个或100、10 000 个单位)的外国货币表示为一定数额的本国货币，汇率是单位外国货币以本国货币表示的价格。 ?????2.间接标价法 ( Indirect Quotation) ， 又称数量标价法(quantity Quotation) 或应收报价法(Receiving Quotation), 是将一定单位的本国货币表示为一定数额的外国货币，汇率是单位本国货币以外币表示的价格。 汇率的种类 （一）按银行买卖外汇的角度，汇率可以划分为买入汇率、卖出汇率和现钞汇率。 能影响买卖差价的因素很多： 金融中心或外汇市场的发达程度，越发达则差价越小； 货币汇率的易变性，该种货币的汇率越稳定，差价越小； 交易数量，该种货币交易量越大，差价越小； 交易货币在国际经济中的地位或重要性，美元是众多货币中买卖差价最小的。 现钞汇率（bank notes rate) 由于外币现钞只有运到发行国以后才能成为有效的支付手段，因此，银行在收兑外币现钞时，必须将运输、保险等费用考虑在内，给出一个较低的汇率，通常比外汇买入价低2％~3%左右，而卖出外币现钞的汇率和外汇卖出价相同。 （二） 按买卖外汇的对象，汇率可以划分为同业汇率和商人汇率。 （三） 按国际货币制度的演变，汇率可以划分为固定汇率和浮动汇率。 （四）按银行的付汇方式，汇率可以划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。 （五）按外汇买卖交割期限，汇率可以划分为即期汇率和远期汇率 （六）按对外汇管理的宽严程度，汇率可以划分 为官方汇率和市场汇率 ??（七）按银行营业时间，江率可以划分为开盘汇率和收盘汇率。 ??（八）按制定汇率的方法，汇率可以划分为基本汇率和套算汇率。? 常见的汇率套算方法有以下几种： ?? （1）按中间汇率套算。 ?? （2）交叉相除法。这种方法适用于关键货币相同的汇率。 ?? （3）同边相乘法。 金本位制度的内容 用一定重量和成色铸造的金币为法定通货； 金币可以自由铸造和自由溶化； 金币与流通中的银行券可以自由兑换； 作为一种世界货币，金币在国际国际结算中可以跨国境自由输出入。 在金本位制度下，汇率总是围绕铸币平价上下波动，并且受到黄金输送点的制约。? 由于黄金可以自由输出入，因此，当汇率对一国有利时，它就采用外汇进行国际结算；而当汇率对该国不利时，它就采用黄金进行支付。 第二节 汇率的决定 一、长期汇率的决定 金本位制下的铸币平价 纸币本位制下的黄金平价或货币平价 浮动汇率制下的购买力平价 1、金本位制下的铸币平价 在传统的金本位制下，流通中的货币是以一定重量和成色的黄金铸造而成的金币，货币的单位价值就是铸造该货币所耗用黄金的实际重量。这种铸币与含金量相一致的关系，称为铸币平价。 两国货币汇率的确定，就是由两种货币的铸币平价决定的。 铸币平价的说明 劣币驱逐良币规律 不足值的金币流通速度远远快于足值的金币流通速度 这说明人们主要看重货币观念上的购买力 铸币平价的计算 1925~1931年 英国立法规定:1英镑所含纯金7.32238克; 美国立法规定:1美元所含纯金1.50463克; 7.32238÷1.50463 ＝4.8665 2、纸币本位制下的黄金平价 在纸币本位制下，由于纸币不能直接兑换黄金，汇率由纸币实际代表的黄金含量即黄金平价对比为依据； 1946年,英镑纸币的黄金平价为3.58134克纯金;美元纸币的黄金平价为0.88867克纯金; 3.58134÷0.88867＝4.03 3、浮动汇率制下的购买力平价 购买力平价基本思路是： 人们看重货币的原因,实际上是看重货币的购买力。 汇率可由两国货币购买力之比来决定。 货币购买力之比则可由两国物价水平之比来替代。 购买力平价公式 绝对购买力平价 相对购买力平价 二、短期汇率的决定 外汇市场的性质： 外汇市场是由经营外汇业务的金融机构所组成的在国际间从事外汇买卖