第七章货币政策(10课时)2讲述.pptVIP

第七章 货币政策 第一节 货币政策及其目标 一、货币政策的概念和特征 （一）货币政策：指一国中央银行为实现一定的宏观经济目标而采取的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针和措施的总和。 （二）特征： 1.货币政策是宏观经济政策； 2.货币政策是调整社会总需求的政策； 3.货币政策是以间接调控为主的政策； 4.货币政策是长期目标和短期目标相结合的政策。 二、货币政策的目标 货币政策最终目标 （一）货币政策的最终目标 稳定物价：设法使一般物价水平在短期内不发生显著或剧烈的波动，保持一种相对稳定状态。 充分就业：指凡有能力自愿工作者，都能在合理的条件下及时找到适当的工作。 经济增长：指一国在一定时期内所生产的商品和劳务总量的增加，即国民生产总值。 国际收支平衡：国际收支在一定时期内没有出现巨额顺差或逆差。 （二）货币政策最终目标的相互冲突 稳定物价与充分就业的冲突 稳定物价与经济增长的冲突 稳定物价与国际收支平衡的冲突 经济增长与国际收支平衡的冲突 （三）第二次世界大战后西方各国货币政策最终目标比较 结论： 历史背景不同，政策目标各异； 共同的命运，相同的目标； 不同时期的货币政策的理论依据不同。 启示： 中央银行货币政策的目标应以稳定货币为主； 货币政策的连续性很重要。 四、货币政策的中介指标 （一）中介指标的含义 　指中央银行运用货币政策的工具实施调节，在尚未实现最终目标之前所能达到的具有传导作用的中间变量指标。 （二）选择中介指标的标准 1.可控性； 2.可测性； 3.抗干扰性； 4.相关性； 5.与经济体制、金融体制的较好适应性。 （三）货币政策中介指标的种类 1.近期指标 超额准备金； 基础货币； 短期利率； 2.远期指标 长期利率； 货币供应量。 第二节 货币政策工具 一、一般性货币政策工具 （一）再贴现政策 1.再贴现：指商业银行或其他金融机构将自己手中持有的未到期票据向中央银行抵押以融通短期资金的行为。 2.内容： （1）再贴现率的调整； （2）再贴现票据资格的规定。 3.作用： （1）再贴现率的升降会影响商业银行持有准备金或介入资金的成本； （2）再贴现政策对调整信贷结构有一定的效果； （3）再贴现政策具有告示效应和货币政策导向作用。 4.局限性 （1）在实施再贴现政策过程中，中央银行处于被动的地位； （2）再贴现率高低有限度； （3）由于再贴现政策具有的告示效应，不宜经常调整。 （二）存款准备金政策 1.政策含义：指中央银行在法律赋予的权力范围内，通过规定或调整商业银行等存款缴存中央银行的法定存款准备金比率，以改变商业银行等存款机构准备金数量和货币扩张乘数，从而达到间接控制商业银行等存款机构的信用创造能力和货币供应量的目的。 2.作用： （1）对货币供应量的影响剧烈； （2）宣示效果。 3.局限性： （1）不具备充分的伸缩性； （2）不宜经常使用。 （三）公开市场业务 1.政策含义：指中央银行在金融市场公开买进或卖出有价证券，借以调整信贷规模，从而起到调节货币供应量的一种政策手段。 2.作用： （1）可调控商业银行等存款机构的准备金和货币供应量； （2）可以影响利率水平和利率结构。 3.优缺点： 优点： 灵活，可逆性强，中央银行具有主动性 缺点： 告示效应差 二、选择性货币政策工具 （一）证券市场信用控制 1.规定以信用或抵押贷款方式购买股票或证券时，第一次付款的最低额度； 2.根据金融市场状况，随时调低或调高保证金率； 3.控制对证券市场贷款的最高额度。 （二）消费信用控制 1.规定分期付款购买耐用消费品时的首次付现的最低金额； 2.规定消费信用的最长期限； 3.规定可用消费信用购买的耐用消费品的种类。 （三）不动产信用控制 （四）优惠利率 三、其他货币政策工具 （一）直接信用控制：指中央银行依据有关法令，以行政命令或其他方式直接对金融机构尤其是商业银行的信贷业务、放款范围等加以干预。 1.信用分配； 2.利率最高限额； 3.流动性比率。 （二）间接信用控制 1.道义劝说 2.窗口直到 第三节 货币政策的传导机制和效应 一、货币政策传导机制 指中央银行运用货币政策工具，引发金融邻域和实体经济领域中某些变量的一系列变化并最终对宏观经济活动发挥作用，实现货币政策目标的途径和过程。 二、货币政策传导机制的相关理论 （一）凯恩斯学派的货币政策传导机制理论 （二）货币度学派货币政策传导机制理论 三、货币政策的时滞效应 四、货币流通速度的影响 在实际生活中，对货币流通速度变动的估算，很难做到不发生误差，这就限制了货币政策的有效性。 五、微观主体预期的对消作用 合理预期是指人们对未来的经济变量的变动能够做出合乎理性的，从而也是正确的预期，因此，货币政策仍可奏效，但公众的预期行为会使其效应大打折扣。 六、其他经济因素的影