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第六章 工程经济分析 研究长期决策问题 产生报酬的时间超过一年，并对较长时间的收支盈亏产生影响而进行的决策。 决策通常需要投入大量资金，而投资回收期较长，因此会影响企业的整个财务状况和资金周转，甚至导致破产。 §6-1 资金的时间价值 一、利息和利率 1、货币的时间价值 2、利息和利率 3、单利和复利 二、现金流量 三、资金时间价值计算公式 问题：现在的100万元与一年后的100万元是否相等? 回答： 一样多 现在的一百万多 现在的一百万少 评判：前提是什么？ 数量相等，价值不变 数量相等，价值增大 数量相等，价值减小 1、货币的时间价值 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 理解货币时间价值时的要点 （1）是在投资、再投资过程产生的增量； （2）货币时间价值是指“增量” ； （3）必须持续一定时间。 2、利息与利率 利息：货币持有者因贷出货币或货币资金，从借款者手中获得的报酬。 利率：利息的大小用利息率来表示.利息率就是在一定时期内所得利息额与借款金额之比。用于表示计算利息的时间单位称为计息周期,我国现行存款贷款的计息期一般为月,国库券为年. 3、单利与复利 单利（simple interest)只对本金计算利息，而不将以前计算期的利息累加到本金中的一种利息计算方法。 特点：利息不再生息 复利 (compound interest)每经过一个计算期，都要将所生利息计入本金再计算利息，逐期滚算。 特点：利息再生息 ?题解： 复利的力量 假定200年前，你的祖先在6%的利率下投资5美元，那么到今天会是多少钱呢？ 复利计算结果：﹩575 629.53 单利计算结果: ﹩65 ①利用公式 ②查表 ③EXCEL软件 二、现金流量 1、现金流量的概念 ①如果把某一评价项目方案作为一个系统，则方案带来的货币收入称为现金流入；方案带来的货币支出称为现金流出；现金流入和现金流出总称为现金流量。 ②某一时点上现金流入和现金流出的代数和成为净现金流量。 （1）现值P：资金现在的瞬间价值，也是未来某一时刻的资金换算到现在时刻的值。 （2）终值F：资金在经历若干个计息期后的本利和。 （3）等额年值A:各期金额相等、间隔期为一年、每次支付都在各期期末的现金流入或现金流出。 三、资金时间价值计算公式 1、已知现值求终值 2、已知终值求现值 3、已知年值求终值： §6-2 投资项目的经济评价指标 一、经济评价指标概述 1、经济指标的概念： 在对投资项目进行经济评价时，为了评价和比较不同项目或项目不同方案的投资效果，首先应确定评价和比较的依据和标准，这些依据和标准称为经济评价指标。 二、时间性指标 1、投资回收期 也称返本期，是反映投资项目资金回收速度的重要指标。它是指通过项目的净收益来回收总投资所需的时间。投资回收期一般从投资开始年份算起，也可从投产年份开始算起。 三、价值性指标 1、净现值NPV 净现值是指将项目整个计算期内各年的净现金流量，按某个给定的折现率，折算到计算期初（第零期）的现值代数和。 n NPV=∑NCFt(1+i)-t t=0 如果一个投资项目的净现值不小于零，则该项目是可以接受的，显然净现值越大越有利。 四、比率性指标 1、净现值率NPVR。又称净值系数，它是项目的净现值与投资现值之比，它表明单位投资的获利能力，其计算公式如下： NPVR=NPV/PI 式中：PI---投资的现值 净现值指标只反映了一个投资项目所获净收益的绝对量的大小 ，而没有考虑所需投资的使用效率。净现值率不宜作为一个独立评价指标。 §6-3 投资方案的比较与选优 一、方案的相互关系 1、独立方案。是指各方案间互不排斥，可自由地组合并选择有利方案。 2、互斥方案。是指各方案间互相排斥，从几个方案中只选一个方案而其他方案必须放弃的情况。 独立型方案与互斥方案的不同点在于： 互斥方案所指的方案是同一项目的不同方案；而独立方案所指的方案是项目，即若干个彼此不相关的项目。 3、混合方案。是兼有以上两种情况。 二、从互斥方案中选优 从互斥方案中选优是指对互斥方案进行比较,选择最优方案。其方法大致有两类： 1、直接对比法 2、差额比较法 1、直接对比法 （1）净现值法。指工程项目有多个互斥方案时，通过比较各方案的净现值大小，可确定最佳方案。净现值法在互斥方案比选时的应用分两种情况：一是计算期相同方案的比较；二是计算期不同方案的比较。 计算期相同方案选优的案例 例1，建一个工厂，有X、Y两种建厂方案，其投资与投产后各年的收益、费用等资料如下表所示。设基准收益率为12%，问应选择哪个方案？ 解:这是收益