第六章工程项目资金来源与融资方案讲述.ppt

* 三、融资租赁 1．融资租赁的含义 概念：融资租赁亦称金融租赁或资本租赁，是指不带维修条件的设备租赁业务。 实质：融资租赁与分期付款购入设备相类似，实质上是承租者通过设备租赁公司筹集设备投资的一种方式。 做法： 设备（即租赁物件）由出租人完全按照承租人的要求选定，出租人对设备的性能、物理性质、老化风险以及维修保养不负任何责任。 在大多数情况下，出租人在租期内分期回收全部成本、利息和利润。 租赁期满后，出租人通过收取名义货价的形式，将租赁物件的所有权转移给承租人。 * 2．融资租赁的方式 (l)自营租赁(直接租赁) 一般程序为 用户根据自己所需设备，先向制造厂家或经销商洽谈供货条件； 然后向租赁公司申请租赁预约，经租赁公司审查合格后，双方签订租赁合同，由租赁公司支付全部设备款，并让供货者直接向承租人供货. 货物经验收并开始使用后，租赁期即开始，承租人根据合同规定向租赁公司分期交付租金，并负责租赁设备的安装、维修和保养。 (2)回租租赁(售出与回租) 是先由租赁公司买下企业正在使用的设备，然后再将原设备租赁给该企业的租赁方式。 * (3)转租赁 转租赁是指国内租赁公司在国内用户与国外厂商签订设备买卖合同的基础上，选定一家国外租赁公司或厂商，以承租人身份与其签订租赁合同，然后再以出租人身份将该设备转租给国内用户，并收取租金转付给国外租赁岔司的一种租赁方式。 租赁融资应用的广泛性 融资租赁已成为仅次于贷款的国际信贷方式。 四、发行债券 债券是借款单位为筹集资金而发行的一种信用凭证，它证明持券人有权按期取得同定利息并到期收回本金。 * 1．债券的种类 2．债券筹资的特点 (l)支出固定 (2)股东控制权不变 (3)少纳所得税 (4)提高股东投资回报 (5)提高企业负债比率 * 第四节 项目融资 一、项目融资及其特点 1．项目融资的含义 所谓项目融资，指以项目的资产、收益作抵押来融资。本质上是资金提供方对项目的发起人无追索权或有限追索权（无担保或有限担保）的融资货款。 特点： 是贷款方在决定是否发放贷款时，通常不把项目发起方现存的信用能力作为重要因素来考虑，而只视项目本身替力。 例子：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂，决定从金融市场上筹集资金。为例说明项目融资实质特点。 * 2．项目融资的特点 (l)至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与 (2)项目公司为独立法人，从法律上与股东分离，项目发起方以股东身份组建项目公司。 (3)银行以项目本身的经济强度作为决定是否贷款的依据 进一步说，贷款银行主要依靠项目本身的资产和未来的现金流量作为贷款偿还保证，而原则上对项目公司之外的资产没有追索权或仅有有限追索权。 * 3．项目融资的适用范围 (1)资源开发类项目：如石油、天然气、煤炭、铀等开发项目； (2)基础设施； (3)制造业：如飞机、大型轮船制造等。 4．项目融资的限制 (1)程序复杂，参加者众多，合作谈判成本高； (2)政府的控制较严格； (3)增加项目最终用户的负担； (4)项目风险增加融资成本。 * 二、项目融资的主要模式 1．以“设施使用协议”为基础的项目融资模式 项目公司以“设施使用协议”为基础安排项目融资。这种设施使用协议(Tolling Agreement)是指在某种服务性设施或工业设施的提供者和这种设施的使用者之间达成的一种具有“无论提货与否均需付款”性质的协议。 该种速效成败关键——项目设施的使用者能否提供一个强有力的具有“无论提货与否均需付款”性质的承诺。 这个承诺要求项目设施的使用者在融资期间无条件地定期向设施的提供者支付一定数量的预先确定下来的项目设施使用费，而无论使用者是否真正利用了项目设施所提供的服务。 * 项目设施的使用费在融资期间应足以支付项目的生产经营成本和项目的还本付息。 在生产型工业项目中，“设施使用协议”被称为“委托加工协议”。 以“设施使用防议”为基础安排的项目融资具有以下特点： (1)投资结构的选择比较灵活 (2)具有“无论提货与否均需付款”性质的设施使用协议是项目融资不可缺少的组成部分 * 2．以“产品支付”为基础的项目融资模式 项目公司以收益作为项目融资的主要偿债资金来源，即贷款得到偿还之前，贷款银行拥有项目的部分或全部产品。 适用于 资源贮藏量已经探明并且项日的现金流量能够比较准确地计算出来的项目。如：石油、天然气和矿产品项目。 基本特征 (1)信用保证形式 通过让贷款银行直接拥有项目产品的所有权来融资，而不是通过抵押或权益转让的方式来实现融资的信用保证。 * (2)融资期限一般应小于项目预期的经济寿命期。 (3)贷款银行一般只为项目建设投资提供融资，而不承担项目生产费用的融资。 (4) 一般要成立一个“融资中介机构”，即所谓的专设公司