公司财务管理_13-14企业价值估价-融资租赁精要.pptxVIP

财务管理 第 13 章企业价值估价;第13章 学习目标;第13章 内容框架;13.1 企业价值估价概述;13.2 现金流量贴现估价法;13.3 相对价值法;第13章 小结问题;课程名称：财务管理第 14 章 融资租赁;理解融资租赁的概念和特点 了解融资租赁的会计判断和税务处理 理解损益平衡租金的计算 掌握净现值法进行融资租赁的财务决策分析 理解融资租赁对企业财务的影响 ;融资租赁的框架;14.1 融资租赁概述 ;14.1融资租赁概述;租赁的相关要素： 租赁的当事人 租赁资产 租赁期 租赁费用 租赁的撤销 租赁资产的维修;什么是融资租赁？;如今，融资租赁成为企业越来越重要的筹资方式，尤其在我国民航业。 ;1. 当事人关系 就当事人的权利义务关系而言，融资租赁合同的基本类别分为三种： ;14.1融资租赁概述;14.1.2 经营租赁和融资租赁的区别 经营租赁方式的特点： ①承租人可以以较短的期限租赁资产。 ②承租人只要支付一定数额的赔偿，就可以在租赁到期日之前撤销租赁。但如果撤销权被执行，承租人必须把设备还给出租人。 ③承租人不必承担租赁资产的保养与维修。;14.2 融资租赁财务决策分析基础;1. 概念回顾 ;1. 概念回顾 ;14.2.1 会计判断 按照我国的会计准则（2006），满足以下一项或多项标准的租赁即属于融资租赁。 在租赁期届满时，资产的所有权转移给承租人。 承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购价预计远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可合理地确定承租人将会行使这种选择权。 即使资产的所有权不转让，租赁期占租赁资产使用寿命的大部分。这里的“大部分”是指租赁期占租赁开始日资产使用寿命的75%以上（含75%）。 对承租人而言，租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于租赁开始日资产公允价值；对出租人而言，租赁开始日最低租赁收款额的现值几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值。（ 90%以上，含90% ） 租赁资产性质特殊，如果不做较大修正，只有承租人才能使用。 ;3. 融资租赁的资本化会计处理 承租人将租赁资产作为自有资产列入资产负债表，按照同类自有资产的处理方式提取折旧，折旧属于税前可抵扣项目。 资产的入账价值与承租人对出租人的长期应付款之间的差额计入科目“未确认融资费用”中，“未确认融资费用”是资产类账户，将按照合理方法分摊到每期，每期分摊的融资费用属于税前可抵扣的项目。;14.2.2 税务处理 IRS税务规则给出了确定租赁的税务分类的若干条件，如果租赁满足下列任一条件，则应视为非节税租赁： ①承租方获得了租赁资产的权益（或净值）。 ②承租方在所有的租金支付完毕后取得资产的所有权。 ③承租方在相对较短的使用期内支付的租金总值，构成了租赁资产总价值的非常大的一部分。 ④租金大大超过资产当前的公允租借价值。 ⑤执行租赁期权时，承租方可按与租赁物的公允市值相比非常低廉的价格取得该资产。 ⑥每期租金中的一部分都可被明确地指定为利息或利息的等价物。;2.融资租赁的税务处理 “以经营租赁方式租入固定资产发生的租赁费支出，按照租赁期均匀扣除”。 即对于经营租赁的承租人，租金是其当期费用，直接全额在当期应税所得中扣除。对于经营租赁的出租人，其拥有租赁资产的法律所有权，按同类其他资产提取折旧。;14.3 融资租赁财务决策 ;企业进行相关决策的整个评价过程，按照企业进行决策的时间顺序，可以将其分为三个阶段： ;本章着重介绍“融资租赁—自购”方案现金流量净现值比较，两种方案的选择主要是对承租人而言。 比较的标准是，租赁相比于自购有净现值为正的增量现金流量。 具体包括以下三点： ①比较与租赁和自购同时相关的差异现金流量。 ②比较净现值大小。 ③要考虑税收的影响。;14.3.1 损益平衡租金 使“融资租赁—自购”方案净现值为零的租金，被称为损益平衡租金。 损益平衡租金的原理是，先把自购方案的现金流量的净现值折算为平均年金成本，再与租赁的租金进行比较。 显然，若选经营租赁，租金不能超过上述自购方案的年金成本，两者相等时，即为税后损益平衡租金。;1. 经营租赁的损益平衡租金 比较自行购置和经营租赁取得的成本，如果选择租赁，则租金的最高上限就是自行购置设备的年平均成本。;;解题思路： 先判断租赁方式再用选取相对应的计算损益平衡租金的公式和方法解题。 租赁方式判断: 甲公司希望短期使用该项资产，对甲公司来说最重要的是使用资产，而不是拥有其所有权。由于不符合会计准则规定的融资租赁的五条判断标准，所以判断为经营租赁。 要解决的核心问题是在自行购置与经营租赁两方案之间进行比较后选择。;（1）根据损益平衡租金的定义，承租人租金为损益平衡租金时，“经营租赁—自购”方案的净现值为0。根据公式，甲公司的计算： 该设