金融市场与投资(35页)摘要.ppt

Malkiel Mei 金融市场与投资 1987-1996年实际GDP的年增长率 1997－2005年实际GDP的年增长率 提纲及重要概念 公司资本结构与投资结构的辟配 EVA－公司能否赚取其资本成本？ 金融媒介的过程是否有效－分辨好坏企业 方法及其弱点 运用跨国的财务比率分析，来评价全球公司的财务健康状况 弱点: 不同的会计标准增加了比较的难度 有些国家可能集中于某些行业，这会导致结果出现偏差 我们的样本并没有包括所有的公司 财务评级和比率 融资模式 杠杆度的范围很大，以及文化因素? 在大多数亚洲国家，危机之前的债务有快速增长 在大多数高负债的国家中，固定资产投资有快速增长 大多数增长是通过债务，而不是通过保留盈余来融资的 (依赖度上升) 融资模式 固定资产的百分比变动 举债占投资的百分比 债务结构和保障 短期债务更多，为什么？因为当债务过多时，长期融资变得成本高昂 随着亚洲地区债务保障比率的下降，流动性问题开始出现 作为全面指标的Z评分模型: 一个评估公司违约的多因素模型，包括：资产回报率，净销售额与资产比率, 股权债务比率, 流动资本, 和保留盈余 业绩衡量 ROE-股权回报率 ROCE-雇佣资本回报率 EVA=ROCE-利息(我们能否比仅把钱放在银行里做得更好？) 高的Q值: 股票市场过热了! 金融媒介: 过多的银行债务，且债券市场的规模太小 税后股权回报率 税前