05.第五单元国际金融市场程序.ppt

第五章国际金融市场二：跨国财务管理 财务管理的主要内容 国际财务管理的内容 跨国公司金融的主体内容 第五节 跨国公司和跨国财务管理 随着世界经济一体化步伐的加快，跨国公司在世界经济和政治中的作用越来越重要 。1995年，跨国公司在整个世界的销售额已达60,200亿美元，它控制了全世界生产的40%，国际贸易额的60%。世界直接投资的90%，国际技术贸易的60%、科技研究与开发的近90%，跨国公司在某种程度已经主宰了世界经济的命运 。 跨国公司的发展 20世纪90年代初期，全球约有37000家跨国公司，至少有170000家海外分支机构 截至2004年底，跨国公司的数量上升到约 7万家，至少有69万家海外分支机构 2007世企500强总营业收入为20.9万亿美元，净利润1.53万亿美元，相当于2006年全球GDP（48.24亿美元）的43.33％ 富可敌国 世界排名前250名的大型跨国公司的总销售额大约相当于全球生产总值的1/3 在2006年度，全球十强企业——沃尔玛、埃克森石油、皇家荷兰壳牌石油、英国石油、通用汽车、丰田汽车等的销售总额达到24360亿美元，超过全世界除美国、日本、德国、中国四个经济大国外的所有国家国民收入的总和 2007年，《财富》杂志，中国企业前10强 中国500强 中国的FDI和DFI Transnational corporations演变 跨国企业在近代的发展大致分为四个时期 19世纪末~20世纪初 --- 殖民期 1945年~1960年代末期 --- 蜜月期 1970年代 --- 冲突期 1980、1990年代 ~ --- 协调期 企业国际化的历史沿革 1945年~1960年代末期 二次大战后~60年代为美国跨国企业的「黄金时代」 理由： 环境使然：二次大战后，欧洲急需资金复苏 美政策支持：美国马歇尔计划（Marshall Plan）协助欧洲重建，并对抗苏联蚕食欧陆的野心。美国企业受政府大力鼓吹（例如：美国的租税政策奖励海外盈余就地转投资，盈余汇回后才课税），因而携带资金、技术，大举深入欧洲 欧洲共同市场形成：为与之匹敌，故到欧陆设厂 1970年代 美国TCs企业在全球市场中的重要性骤降 理由： 美国势力过度扩张，引发各国恐慌 与地主国的利益发生冲突 1980~1990年代 两大趋势 拥有跨国公司的国家增多：除美国外，欧洲、日本等地的的多国籍企业逐渐增多 来自新兴工业国家及开发中国家的跨国公司日渐增加，如“亚洲四小龙”、 东南亚 跨国公司的财务目标 利润极大化（MR＝MC） 净现值极大化 资金成本极小化 股东财富极大化… 跨境创造企业价值的基础 跨国公司的财务限制问题 经济性限制 非经济性限制 经济性限制（一） 货币政策：货币市场、资本市场 财政政策：租税 汇率政策：汇率的弹性程度 经济性限制（二） 保护主义 关税障碍 非关税障碍： 比如： 进口数量限制、繁复的进口程序、反倾销规定… 经济发展政策 幼稚工业 非经济限制 资本主义：负面的刻板印象 社会主义：公有财产制 宗教及文化传统：文化距离 政治利害关系 第五节 跨国公司和跨国财务管理 一、跨国公司海外直接投资的形式 企业国际化的动因 第五节 跨国公司和跨国财务管理 二、跨国公司对外直接投资的理论 第五节 跨国公司和跨国财务管理 二、跨国公司对外直接投资的理论 第五节 跨国公司和跨国财务管理 二、跨国公司对外直接投资的理论 第五节 跨国公司和跨国财务管理 二、跨国公司对外直接投资的理论 第五节 跨国公司和跨国财务管理 二、跨国公司对外直接投资的理论 第五节 跨国公司和跨国财务管理 二、跨国公司对外直接投资的理论 第五节 跨国公司和跨国财务管理 二、跨国公司对外直接投资的理论 第五节 跨国公司和跨国财务管理 二、跨国公司对外直接投资的理论 第五节 跨国公司和跨国财务管理 二、跨国公司对外直接投资的理论 第五节 跨国公司和跨国财务管理 二、跨国公司对外直接投资的理论 国际产品生命周期各阶段演进 第五节 跨国公司和跨国财务管理 三、跨国财务管理 第六节 国际融资 第六节 国际融资 一、股权融资 （Equity Financing） 第六节 国际融资 一、股权融资 （Equity Financing） 第六节 国际融资 二、债券融资 （Bond Financing） 福费廷业务 包买商从出口商那里无追索地购买已经承兑的、并通常由进口商所在地银行担保的远期汇票或本票的业务就叫做包买票据，音译为福费廷 信用证 指开证银行应申请人的要求并按其指示向第三方开立的载有一定金额的，在一定的期限内凭符合规定的单据付款的书面保证文件 信用证是19世纪发生的一