06权益融资决策程序.ppt

股票及其分类 优先股的发行目的 （1）防止公司股权的分散化 ； （2）维持公司的举债能力 ； （3）增加公司普通股股东的权益 ； （4）调整公司的资本结构 。 * 股票及其分类 优先股的特点 优点： （1）不会分散公司控制权； （2）不会增加公司的财务风险； （3）可提高公司融资能力。 缺点： （1）通常优先股融资成本较高； （2）优先股太多会形成较重的财务负担。 * 股票的发行 股票的发行的一般条件 （1）每股金额相等； （2）同股同权，同股同利； （3）可以等价、溢价，不得折价发行； （4）载明公司名称、公司登记日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票编号等； （5）发起人股、国家股、法人股应为记名股票，公众股可以记名、也可以不记名。 （6）公司发行记名股票的，应当置备股东名册。 * 股票的发行 股票的发行程序 初次发行 发起人要求：5~50人；半数以上在境内。 资本要求：1000万元（上市：5000万元）。 设立方式：发起式；募集式。 政府批准：证监会。 验资：验资报告。 创立大会记录：章程；董事会；监事会。 执照：省级工商行政管理部门。 * 股票的发行 股票的发行程序 增资扩股 股东大会做出发行新股的决议。 申请并经批准。 公告新股招股说明书和财务会计报表及附属明细表，与证券机构签订承销合同，定向募集时向新股认购人发出认购公告或通知 。 招认股份，缴纳股款 。 改组董事会、监事会，办理变更登记并向社会公告 。 * 股票的发行 股票的发行方式 公开间接发行 指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。 我国股份有限公司采用募集设立向社会公开发行新股时，须由证券经营机构承销 。 发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；股票的变现性强，流通性好；助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力 。 手续繁杂，发行成本高。 * 股票的发行 股票的发行方式 不公开直接发行 指不公开对外发行股票，只向少数特定对象直接发行，因而不需要中介机构承销。 这种发行方式弹性较大，发行成本低。 但发行范围小，股票变现性差。 * 股票的发行 股票的销售方式 自销 委托承销 包销：根据承销协议商定的价格，证券经营机构一次性全部购进发行公司公开募集的全部股份，然后以较高的价格出售给认购者。 代销：是证券经营机构代替发行公司代售股票，并由此获取一定佣金。 我国《公司法》规定股份有限公司向社会公众发行股票，必须与依法设立的证券经营机构签订承销协议，由证券经营机构承销。 * 股票的发行 股票的发行价格 等价发行 股票的面值等于股票的发行价格。 时价发行 以公司股票在流通市场上实际交易价格为基础确定的发行价格。 中间价发行 以平价和时价的中间值作为发行价格发行股票。 * 股票的发行 股票的发行价格 需要特别说明的是，如果初始公开发行股票（IPO），股票价格的确定相对复杂。初次公开发行股票的价格确定涉及公司账面价值、经营业绩、发展前景、股票发行数量、行业特点、股票市场当前状况、市场投资者的价格接受底线等，许多因素已经超出了理论可分析的范围，所以新股定价一直是一个国际性的难题。 * 股票的发行 股票上市：股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。 按国际惯例：非公开募集发行的股票或未向证券交易所申请上市的非上市证券，应在店头市场（Over the Counter market，简称OTC market）上流通转让。 只有公开募集发行并批准上市的股票才能进入证券交易所流通。 * 股票的发行 股票上市的条件： （1）经证监会批准； （2）股本总额不得小于￥3000万元； （3）发行股份达到总股份的25％以上；股本总额超过4亿的公开发行比率不少于10％。 （4）最近三年无重大违法行为，财务报告无虚假记载。 * 股票的发行 ST股： ST股：ST是英文Special Treatment的缩写。翻译为特别处理。 1998年4月22日,沪深交易所宣布，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理(Special treatment)，由于“特别处理”，在简称前冠以“ST”，因此这类股票称为ST股。 * * 权益筹资决策 * 筹资概述 筹资概念 企业筹集所需资金的活动。 筹资目的 设立企业 扩张和发展 偿还债务 调整资本结构 * 筹资概述 筹资原则 合理预测资金的需求量 合理安排筹资时间 分析筹资渠道和资本市场，选择资金来源 研究各种筹资方式，选择最佳资本结构 筹资分类 权益筹资和债务筹资 直接筹资和间接筹资 长期资金筹资与短期资金筹资 内部筹资和外部筹资 * 筹资概述 筹资方式 吸收直接投资 发行股票 发行债券 金融借款 融资租赁 商业信用 可转换债券 * 权益筹资 发行股票 * * * * * * * * * * * 股