金融市场与机构C02讲述.pptVIP

3. 投资中介机构： 金融公司：通过出售商业票据（一种短期债务工具）以及发行股票和债券来获得资金。它们把这些资金借给那些要购买家具、汽车和进行家庭装修的消费者和小企业。一些金融公司由母公司组建来帮母公司销售产品。如福特汽车信贷公司为购买福特汽车的消费者提供贷款。 共同基金：通过向个人出售股份来获得资金，并且运用资金进行股票和债券的组合投资。共同基金允许股份持有者将其资源汇集起来，这样就可以购买大额的股票和债券，以降低交易成本。同时，共同基金使得股东可以进行更加分散化的投资。 Copyright ? 2009 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. 2-* 货币市场共同基金：它们具有共同基金的特征，但也具有一些存款机构的职能，因为它们可以提供存款型账户。就像绝大部分共同基金一样，它们通过出售股份获得资金，并且用来购买安全又具有流动性的货币市场工具。这些资产获得的利息收入用来支付给股份持有者。这些基金的主要特点是股份持有者可以按它们的股份价值签发支票。然而，对支票的签发有一定的限制，通常不能小于一定的数额，比如500美元，而且最初开设这样的账户还需要存入一笔可观的资金。 Copyright ? 2009 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. 2-* 六、对金融体系的管制 政府监管金融市场的主要原因有： 使投资者能够获得更多信息 保证金融体系健康可靠 改善对货币政策的控制 Copyright ? 2009 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. 2-* Copyright ? 2009 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. 2-* Regulatory Agencies 六、对金融体系的管制：使投资者获得更多信息 金融市场上的信息不对称意味着投资者将可能面对逆向选择和道德风险这样的问题，而这会妨碍金融市场的有效运作。政府的管制会减少金融市场中这种逆向选择和道德危机问题的发生，还能通过使金融市场中的投资者获得更多的信息来提高市场运作的效率。 Copyright ? 2009 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. 2-* 1929年股票市场的崩溃和随后出现的大量金融欺诈行为，促使人们在政治上对金融管制的需求达到顶峰，并出台了《1933年证券法案》以及建立证券交易委员会（SEC）。证券交易委员会要求发行证券的公司必须向公众披露关于公司销售、资产和收益情况的某些信息，并限制公司最大股东对本公司股票的买卖交易。通过要求披露这种信息以及限制可能用于控制证券价格的内幕交易，证券交易委员会希望投资者能够获得更多的信息，并使他们免受1933年之前金融市场出现过的某些弊端的影响。近年来，证券交易委员会一直非常积极地致力于揭露内幕交易。 Copyright ? 2009 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. 2-* 六、对金融体系的管制：确保金融中介机构健全可靠 不对称信息同样也可以导致金融中介的大规模倒闭，即金融恐慌。因为向金融中介提供资金的人可能无法知道持有他们资金的金融中介是否健全可靠，如果他们怀疑整个金融中介系统的健康状况，就会从无论健康的还是不健康的金融机构撤出他们所有的资金。这种可能的后果就是产生金融恐慌，这会给公众带来巨大的损失并且对经济造成巨大的破坏。 Copyright ? 2009 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. 2-* 政府实施了六种类型的管制： 限制进入权 披露信息 对资产和业务的限制 存款保险 对竞争的限制 对利率的约束 Copyright ? 2009 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. 2-* 1. 限制进入权 州银行和保险委员会，以及货币监理署（一个联邦政府机构）对于可以成立金融中介机构的条件进行了非常严格的限制。个人或者组织想建立一个金融中介，比如银行或者保险公司，必须从州或者联邦政府获得特许。只有申请者诚实并且没有不良信贷纪录，同时拥有大量的初始资金，他们才可能得到许可证。 Copyright ? 2009 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. 2-* 2. 披露信息 金融中介的财务报告有很严格的要求。记账人员必须遵守一些非常严格的原则，它们的账簿要被定期检查，而且它们必须向公众披露某些信息。 Copyright ? 2009 Pearson Prentice Ha