金融学第三、四章金融市场与金融工具讲述.ppt

主讲人：李军峰 第三章 金融工具与金融市场 理论框架 第一节 金融工具概述 一、金融工具的概念 (一)定义： 1、金融工具：金融工具是证明债权、债务关系的合法书面凭证。 形式特征：合约条文标准化；借贷证明文件市场化。 2、金融资产（financial assets）是指以货币和价值形态存在的，能为所有者带来收益的财产或权力 。 （二）金融工具当事人及价格： 1、金融工具当事人； 2、金融工具的价格。 二、金融工具的特征 1、偿还性： 又称期限性，是指金融工具的发行者或债务人按期归还本金的特性。 2、流动性 ： 亦称变现能力 ，是指金融工具在短时间内转变为现金而在价值上又不受损失的能力 。 3、风险性： 又称安全性，是指金融工具不能按期收回本金和利息的可能性或不确定性。 4、收益性 收益性是指能定期或不定期地为持有人带来一定的收入性质。 收益率的计算方法： 名义收益率：金融工具票面收益与票面额的比率。 即期收益率：票面年收益额对该金融工具当期市场价格的比率。 实际收益率：将票面年收益额与年资金损益之和除市场价格。 通常，收益性与风险性成正比、与流动性成反比、与偿还期成正比。 三、金融工具的种类 1.以期限为标准 货币市场工具和资本市场工具 2.以发行者是否为金融机构为标准 直接融资工具和间接融资工具 3.以金融工具价格确定方式为标准 基础性工具和衍生性工具 金融资产的基本种类 第二节 金融市场概述 金融市场运作流程： 直接融资工具 一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 它包括如下三层含义， 一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所； 二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系； 三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。 二、金融市场的主体 从动机看，金融市场的主体主要包括投资者（投机者）、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。 广义的投资者：是指希望在市场上持有某个头寸以赚取差价或股息、利息等收入的实体。 按照交易动机、时间长短等划分，它又可分为投资者和投机者。 筹资者：即金融工具的创造者。 套期保值者：是利用金融市场减少他们面临风险的实体，他们希望减少某项金融资产价格的风险。 套利者：利用市场定价的低效率来赚取无风险利润的主体。低买贵卖。 调控和监管者：是对金融市场实施宏观调控和监管的中央银行和其他金融监管机构。 根据市场主体的性质，市场参与者又可被分为以下几类机构或部门： (一)政府部门 在各国的金融市场上，通常该国的中央政府与地方政府都是资金的需求者，它们主要通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金，用于基础设施建设，弥补财政预算赤字等。 政府部门在一定的时间也可能是资金的供应者，如税款集中收进还没有支出时。 另外，不少国家政府也是国际金融市场上的积极参加者。 (二)工商企业 在不少国家，国有或私营的工商企业是仅次于政府部门的资金需求者，它们既通过市场筹集短期资金从事经营，以提高企业财务杠杆比例和增加盈利；又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模。 另外，工商企业也是金融市场上的资金供应者之一。 此外，工商企业还是套期保值的主体。 (三)个人投资者 个人一般是金融市场上的主要资金供应者。 个人存蓄资金为了购买大件商品或是留存资金以备急需、养老等，都有将手中资金投资以使其保值增值的要求。 因此，个人通过在金融市场上合理购买各种有价证券来进行组合投资，既满足日常的流动性需求，又能获得资金的增值。 (四)金融机构 1．商业银行 商业银行既是资金的供应者，又是资金的需求者，几乎参与了金融市场的全部活动。 2．证券公司 证券公司在金融市场上，一方面，它为需要资金的单位，包括企业和政府部门提供筹集资金的服务，另一方面，它充当投资者买卖证券的经纪人和交易商。 3．保险公司 保险公司的主要资金来源于按一定标准收取的保险费，然而，保险公司在损失补偿和保险金给付之间存在时间差，这导致保险公司在业务经营过程中沉淀了大量的资金。 4．政策性银行 我国的政策性银行主要是指国家开发银行、中国农业发展银行和进出口信贷银行三家，他们主要经办国家的政策性贷款业务。 5．信用合作社 信用合作社是由某些具有共同利益的人们组织起来的、互助性质的会员组织。 （五）基金 1．证券投资基金 证券投资基金是向公众出售其股份或受益凭证筹集资金，并将所获资金分散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 2．养老基金 养老基金是一种类似于人寿保险公司的专门金融组织。 （六）中央银行及其它金融监管机构 中央银行及其它金融监管机构是在金融市场上处于一种特殊的地位，它既