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金融学 第二节 汇率的决定与影响因素 2. 相对购买力平价理论 不同国家的货币购买力之间的相对变化，是汇率变动的决定因素。汇率变动的主要因素是不同国家之间货币购买力或物价的相对变化；同汇率处于均衡的时期相比，当两国购买力比率发生变化。则两国货币之间的汇率就必须调整。 　　 第二节 汇率的决定与影响因素 金融学 金融学 第二节 汇率的决定与影响因素 二、影响汇率变动的主要因素 国民收入 国际收支状况 通货膨胀状况 货币当局的干预 国内外利率水平差异 市场心理预期 金融学 第三节 汇率的作用 汇率对进出口贸易的影响 汇率对资本流动的影响 汇率对物价水平的影响 汇率对资产选择的影响 金融学 第三节 汇率的作用 一、汇率对进出口贸易的影响 一国货币对外贬值一般能起到促进出口、抑制进口的作用；汇率上涨，则起到抑制进口、促进出口的作用 汇率对进出口贸易的影响要考虑到进出口需求弹性。如果进出口需求弹性大，那么一国汇率下降和相应降低出口商品价格，可以有效刺激出口数量、减少进口数量； 一般地，出口商品需求弹性与进口商品需求弹性之和大于1，则汇率调整会对贸易收支状况有较大影响。 需求弹性：指需求量对价格变动的反应程度，是需求量变化的百分比除以价格变化的百分比。 金融学 第三节 汇率的作用 二、汇率对资本流动的影响 对长期资本的影响：长期资本以利润为主要目的，所以汇率变动对其流动影响相对较小。 对短期资本流动的影响：对汇率波动有较大影响。在汇率贬值条件下，为防止货币贬值的损失，投资者不愿持有以贬值国货币计值的各种金融资产，而将其转兑成外汇，引起资本外逃现象。同时，由于纷纷转兑外汇，加剧外汇供求紧张，会促使本币汇率进一步下跌。 金融学 第三节 汇率的作用 三、汇率对物价水平的影响 从进口消费品和原材料来看，汇率下降引起进口商品国内价格的上涨，以进口原料加工的商品或与进口商品相类似的国内商品价格也发生变动，其对物价总指数影响的程度取决于进口商品和原材料在国民生产总值中所占比重；反之，汇率升值，则能起到抑制物价的作用。 从出口商品看，本币汇率升值能抑制出口，在出口商品供给弹性较小的情况下，出口减少会使得出口商品转向国内市场而出现供给过剩的问题，从而抑制出口商品的国内价格并波及物价总水平。 金融学 第三节 汇率的作用 四、汇率对资产选择的影响 汇率变动会引起资产价格的重估，促使人们改变资产配置。一国经济实力、综合国力越强，其货币越趋向升值，人们更愿意持有该国货币并买进其他相关升值资产进行资产的保值升值。相反，人们则会减少对其货币与相关资产的持有量。 * 第四节 汇率制度 汇率制度：指一国货币当局对本国货币汇率水平的确定和汇率变动的基本方式做出的安排和规定。 内容：确定汇率的原则、依据；维持汇率的措施方法；法令、制度、政策；管理汇率的机构 。 货币流通制度 金 本 位 纸 币 本 位 纸币本位 外汇汇率制度 固定汇率制 布雷顿森林体系 （固定汇率制） 浮动汇率制为主 时 期 19世纪初—20世纪30年代 19世纪40年代—70年代 70年代—今 金融学 第四节 汇率制度 目前世界汇率制度主要分为： 一、是固定或钉住的汇率汇率制度， 二、是浮动汇率安排。 三、介于两者之间的有管理的浮动汇率制度安排。 金融学 第四节 汇率制度 一、固定汇率制 是以某些相对稳定的标准或尺度作为依据，以确定汇率水平的一种制度。 无法定货币的汇率安排（如欧元） 货币发行局制度（如阿根廷和我国香港特别行政区） 传统的钉住汇率安排 金融学 第四节 汇率制度 二、浮动汇率制 是指货币行政当局对外汇市场很少干预，汇率由外汇市场的供求状况自发决定的一种汇率制度。 目前，采用浮动汇率的基金会员国大多为发达国家，包括美国、英国、法国、德国、日本、澳大利亚、加拿大等。 金融学 第四节 汇率制度 三、有管理的浮动汇率 是货币行政当局通过各种措施和手段干预市场，使汇率向有利于本国的方向浮动，或维持在对本国有利的水平。 水平带内的钉住（平行钉住）汇率安排 爬行钉住的汇率安排 爬行区间浮动的汇率安排 参照一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制：不事先公布干预方式的管理浮动 金融学 第四节 汇率制度 四、汇率制度的比较与选择 （一）汇率制度的比较 固定汇率的优缺点 优点：现实汇率只能围绕平价在很小范围上下波动。能减少远期汇率的不确定性，减少投机行为，降低贸易成本，鼓励国际贸易和投资，增加国际间资本、劳动力的专业化分工，增加经济