为什么要买美国国债课件.doc

为什么要买美国国债?　　1,债券是什么?　　债券就是以约定利率向债券人支付利息的证券.在我国国家债券主要分两种,一种是凭证式债券,一种是记帐式债券.凭证式债券就是常说的国库券,以一年期至五年期为主,到期连本金加利息一并支付.凭证式债券按道理可以转让,但我国缺乏这种市场,缺乏流通.为适应国际形式,我国还发行记帐式债券,记帐式债券的最大优点是可以及时转让,买进卖出.记帐式债券是十年期和十五年期为主.国际上以三十年期为主.时间越长,相当于杠杆越大.简单的讲,每降息0.25,如果是十五年期相当于升值15倍,就是4.25%.当然,贴现公式远比这种计算复杂.利率通过贴现决定着许多产品的价格.　　债券在西方是非常发达的证券,其规模超过远远大过股票市场,也大于外汇市场,是世界上规模最大的金融交易.可以这样说,债券左右世界经济,左右着世界利率.　　顾名思义,债券即有国债,也有企业债.国债破产在近几十年还没有先例,美国国债,日本国债,欧洲国债的信誉已经超过黄金.在保证金左右的金融交易里,毕竟买入黄金要付利息,而买入国债可以得利息,一出一进差距就大了.企业债相对信誉较低,但企业债的优先权大于优先股.国际上的大型企业融资,以发行债券为主.企业债利息较高.　　做长期债券有一个共识,就是降息通道中买入债券,升息通道中卖出债券.　　所以一理有危机,金融交易人第一反应是买入债券.　　2,为什么危机中最先倒闭的是金融机构?　　大型的金融机构,主要以债券方式融资.在经济发展期间,金融机构的盈利远大于国债利率,这时,多余的利润会被政府以税收的方式收走,西方国家的税收太高了,为了避税,金融机构拼命的把利润分发掉,所以金融机构尤其是管理层分红相当的高.在经济危机期间,金融机构的收益通常为负数.能量守衡控制着物理世界,金融守衡控制着金融世界.风险和收益完全成正比.有高收益意味着后期有高亏损.危机期间,金融机构要大量的支付债券利息.危机时间越长,金融机构越是入不敷出,随着时间的延长,会接二连三的倒闭.政府要解救金融机构,就要迅速降息.利息越低,金融机构再融资成本越低,相对来说容易渡过经济危机.美英加澳等英系国家金融非常发达,因此加减息向来雷厉风行,欧元区相对来说落后多了,政策也缓慢.除了企业自救融资外,主要靠政府注资.政府注资就相当于保证金交易中的追加保证金,亏损并不减少,只是尽量避免暴仓以等待黎明的来临.　　所以,一旦发生金融危机或经济危机,老百姓就可以坐等金融机构倒闭了,时间越长倒闭的越多.这类金融机构首当其冲的是投行.全世界投行主要集中在美国,所以危机总是从美国最先暴发.其次中保险机构和超大型的抵押公司,AIG是保险机构,两房是抵押公司.再次是储蓄银行.美国的储蓄银行有八千多家,还有一万多家合作社.而其他国家银行很少.所以,同样也是美国的银行最危险.而且民众和小银行会制止国家拯救银行.其它西方国家就没有这种民主烦恼,都是大银行,民众不会阻止政府行为.所以很少见其他国家银行倒闭.但正是因为美国金融机构易于倒闭,所以美国金融机构的风险意识更强,铸就了相对来说更加健康的金融体系.金融行业中有个道德风险,美国的道德风险最小.问题流于表面不等于问题最严重.除银行外,美国还有一些超大型企业也约等于金融机构,比如通用等公司,通用的债券数量非常惊人.通用公司在最近几天差一点倒闭,美政府力保了.　　税收是导致金融机构倒闭的最重要原因之一.此次危机之后,相信会有很多政策出台.比如投行的税收减免等等.虽然投行目前已经消失了.　　3,(利率期货)债券交易是金融交易的最高殿堂.　　在金融界,最简单的操作是股票操作,其次是期货,再次是外汇,最难操作的是债券.判断标准基本如下.股票交易的佼佼者到期货交易中会很一般,期货交易的佼佼者到外汇中会很一般,外汇交易中的佼佼者到债券交易中很一般.但是,如果反过来,做债券还行的做外汇会很容易,做外汇还行的做期货很容易,以此类推.原因是,股票非零和交易,外汇接近零和交易,期货是零和交易.但外汇需要精通基本面,而债券需要非常强悍的基本面知识.能在债券交易中成为佼佼者的,必然是精通技术操作和精通经济知识.而期货和股票有可能只精通技术操作即可.　　不过,无论是什么金融市场,长期交易手法都相对简单.拥有简单的知识也可以做债券.只要选择是做长线即可.因为债券交易的这种特性,所以,一旦发生危机,全球投资者们都会把资金纷涌上国债及企业债.　　债券的价格主要受四种因素左右.　　第一种,利率.债券时间相当于杠杆.即使是微小的利率变化,也会让债券价值产生巨大变化.第二种,汇率.如果一个国家的汇率上升,那么他的债券会受到追捧.这种汇率上的差异可以抵消利率上的差异.汇率变化在危机期间一年会在20-40%,非危机期间也可以达到10%-20%.　　第