开放经济均衡教材.ppt

弹性汇率：财政扩张效应＝0？ i i* LM CM IS IS Q 2、货币扩张的短期效应与长期效应 短期：货币扩张－利率下降－资本流出 －贬值－净出口增加－总需求增加。 长期：总需求增加－价格提高－工资提高 －供给减少－价格进一步提高。 长期均衡：P提高，M/P不变； 名义汇率贬值（E提高）， 实际汇率e=EP*/P不变； 产量不变。 浮动汇率：货币扩张的 短期、长期效应 i i0 IS0 IS1:TB LM0(LM2:P ) LM1:M CM A B QD 初始：A 短期：B 长期：A CM曲线的移动 （一）汇率变动 本币贬值使净出口增加，CM曲线右移，即CM曲线右边的逆差区域缩小。反之，本币升值使净出口减少，CM曲线左移，即CM曲线左边的顺差区域缩小。 （二）物价变动 物价上升使CM曲线左移；反之，物价下降使CM曲线右移。 国际收支均衡曲线 1、货币政策 Ⅰ点初始均衡，为了解决失业问题，实行扩张性货币政策，LM曲线移动。 Ⅱ点，利率下降，资本外流，浮动汇率下，外汇汇率上升，CM移动。 同时，本国净出口增加，IS曲线移动。 新的均衡Ⅲ点。 浮动汇率与资本有限流动 条件下的货币政策效应 资本限制流动 LM CM IS ① ② ② Ⅰ Ⅱ Ⅲ 2、财政政策 （1）CM曲线较平坦 （2）CM曲线较陡峭 浮动汇率、资本有限流动 及CM曲线平坦条件下的财政政策效应 浮动汇率、资本有限流动 及CM曲线陡峭条件下的财政政策效应 IS LM CM ① ② ② Ⅰ Ⅱ Ⅲ IS CM LM Ⅰ Ⅱ Ⅲ ① ② ② Ⅰ点初始均衡，为了解决失业问题，实行扩张性财政政策，IS曲线移动。 Ⅱ点，利率上升，资本流入，浮动汇率下，外汇汇率下降，CM移动。 同时，本国净出口减少，IS曲线移动。 新的均衡Ⅲ点。 1、货币政策效应 货币政策有效 浮动汇率制度下资本完全不流动 LM IS CM ① ② ② E0 E1 E2 政策效应的简明归纳 不同汇率制度下，财政政策与货币政策的效应。 蒙代尔—弗莱明模型 蒙代尔—弗莱明模型 开放经济条件下的货币均衡 一、 汇率 1.外汇：以外币表示的用以国际结算的支付手段。 包括:可兑换的货币和以外币表示的各种有价证券。 动态：国际汇兑 静态 广义：外币资产，包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证、其他外汇资金。 狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段。 各国都有独立货币制度和货币。国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币兑换。 2.汇率 （1）汇率：一国货币折算成另一国货币的比率。 （2）汇率标价 直接标价法：以一定单位外币为标准，标出可兑换的若干单位的本币。 本国货币如同商品，外国货币如同货币。 汇率=本币/外币=8￥/1$ 直接标价法时，外国货币折算的本国货币数额增大。 外币升值，本币贬值，称为汇率升值。 间接标价法：以一定单位本币为标准，标出可兑换的若干单位的外币。 3.汇率制度 固定汇率制：本币与外币汇率基本固定，波动仅限于一定幅度。 浮动汇率制：不规定本币与外币的官方汇率，完全由外汇市场本币供求关系决定的汇率。 有利于经济稳定和国际金融体系与国际经济稳定，减少国际贸易与国际投资的风险。 要求央行有足够外汇或黄金储备；否则，必然出现外汇黑市，反而不利于经济发展与外汇管理。 有利于通过汇率波动调节经济和促进贸易，尤其在外汇与黄金储备不足以维持固定汇率的情况下，较为有利，也能取缔非法外汇黑市交易。 不利于国内经济和国际经济关系稳定，会加剧经济波动。 IMF将成员国的汇率制度分为八大类 (l)无独立法定货币汇率制 无独立的法定货币的汇率安排，有两种情况，一是采用别国的法定货币作为本国的法定流通货币如美元化，另一种是货币联盟国，各国都采用相同的货币作为流通中的法定货币，如欧元区各国。实行这种汇率制度安排的国家完全丧失了本国的货币政策的独立性，无法采用货币政策对本国内部经济进行调整。 (2)货币局制安排 货币局制是指一国在法律明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的汇率水平，并且对本国货币的发行作特殊的限制以保证履行这一法定的汇率制度。货币局制通常要求发行货币必须以一定(通常100%)的该外国货币作为准备金。实行货币局安排的国家的货币政策的独立性也很小，因为货币量的发行必须有相应的外汇储备作为支持，货币的发行量受到外汇储备量的限制。因此，央行的最后贷款人的功能以及央行相机抉择的功