财务管理第5章教程.pptVIP

* 在国内不同板块上市要求不一样的，主板、中小板、创业板各不相同。创业板门槛最低，根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，发行后股本总额不少于三千万元——注意，是发行后3000万。主板略高，根据《首次公开发行股票并上市管理办法》发行前股本总额不少于人民币3000万元——注意，是发行前。 * 股票发行与交易管理暂行条例第五十三条 股票发行采取记名式。发行人可以发行簿记券式股票，也可以发行实物券式股票。簿记券式股票名册应当由证监会指定的机构保管。实物券式股票集中保管的，也应当由证监会指定的机构保管。 * * * 优点1. 提高企业的资信和借款能力2. 能尽快形成生产经营能力3. 财务风险较低 缺点1. 资本成本较高2. 产权关系不明晰，不便于产权的交易 优点1. 没有固定的股利负担2. 没有到期日无需偿还3. 筹资风险小 缺点1. 资本成本较高2. 容易分散公司的控制权3. 发新股降低普通股每股收益，从而引起股价下跌4. 信息披露问题 按提供贷款的机构分类 政策性银行贷款、商业性银行贷款和其他金融机构贷款 按贷款的用途分类 基本建设贷款、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款等 与一般授信额度不同，银行对周转授信额度负有法律义务，并因此向企业收取一定的承诺费用，一般按企业使用的授信额度的一定比率（2‰左右）计算。 * * * * * 由政府主导、财政贴息，银行、教育行政部门与高校共同操作的专门帮助高校贫困家庭学生的银行贷款。借款学生不需要办理贷款担保或抵押，但需要承诺按期还款，并承担相关法律责任。借款学生通过学校向银行申请贷款，用于弥补在校学习期间学费、住宿费和生活费的不足，毕业后分期偿还。 * * * 北京时间2011年 8 月 6 日早间，国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望负面；这是美国历史上首次失去 AAA 信用评级。 * 信誉等级同利率高低成反比，等级高的债券利率低，等级低的债券利率高。 中国人民银行及其授权的分行指定资信评级机构或公证机构进行评信。 * 第十六次提问:长期银行贷款筹资优缺点 建立偿债基金★ 特征一：在债券期限内分期提存基金，委托银行或信托公司管理运用。 ★ 特征二：债券到期时，积累的基金加运用收益之和恰好足以用来还本付息。取信于投资者，避免到期时一次筹措巨额资金还债。 分批偿还债券将全部债券到期日定在不同时间, 对同一债券的本息分次偿还. 债券赎回（1）前提条件：契约中有赎回条款，可以按特定的价格在到期之前买回债券。 （2）赎回的形式： ★ 随时赎回：发行人 随时赎回债券。 ★ 推迟赎回：只能在一定时间后才能赎回已发行的债券。 （3）赎回的价格：企业债券赎回价格一般比面值要高。 （4）优点：可使公司筹资有较大的弹性。当公司现金有结余时，可收回债券；当预期利率下降时，也可收回债券并发行新债券。 * * 混合性筹资： 兼具债权和股权筹资双重属性的长期筹资。 * 风险程度 机构名称及等级分类 穆迪 标准普尔 有投机因素，不能确保投资安全，情况变化时还本付息能力波动大，不可靠。 Ba1Ba2Ba3 BB+BBBB- 不适合作为投资对象，在还本付息及遵守契约条件方面都不可靠。 B1B2B3 B+BB- 安全性极低，随时有无法还本付息的危险。 Caa CCC 极具投机性，目前正处于违约状态中，或有严重缺陷。 Ca CC 最低等级，完全投机性。 C C * ４.我国的债券信用级别设置 级别分类 级别划等 级别次序 级别含义 投 资 级 一等 AAA 有极高的还本付息能力，投资者没有风险 AA 有很高的还本付息能力，投资者基本没有风险 A 有一定的还本付息能力，经采取保护措施后，有可能按期还本付息，投资者风险较低 二等 BBB 还本付息资金来源不足，发行债券的公司对经济环境变化的应变能力差，有延期支付本息可能，有一定投资风险 投 机 级 BB 还本付息能力脆弱，投资风险较大 B 还本付息能力低，投资风险大 三等 CCC 还本付息能力很低，投资风险极大 CC 还本付息能力极低，投资风险最大 C 公司濒临破产，到期没有还本付息能力， 绝对有风险 * （四）、债券的偿还与收回 建立偿债基金 分批偿还债券 转换成普通股 以新债换旧债 债券赎回 * （五）. 债券筹资的优缺点 优点 缺点 筹资成本较低； 财务风险较高； 可利用财务杠杆； 限制条件较多； 保障股东控制权； 筹资数量有限。 便于调整资本结构。 * 三、融资租赁筹资 * (一). 租赁的含义 租赁：出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定期限内，将资产租借给承租人使用的一种经济行为。 租赁