第八章长期融资1教程.pptVIP

公司理财 企业发展需要的是不断地投资，然而公司的原始自有资金始终是有限的，公司如果需要像规模化发展，则必须有更好的长期融资的模式或机制 本章我们讨论的是公司如何运用金融工具进行长期的投资， 初始资金的来源 天使投资者 风险投资公司 机构投资者 外部投资者 优先股：通常拥有有限红利分配权和优先清偿权 可转换优先股：允许股东在未来某一时期将优先股转换为普通股的权利 融资前估值 融资后估值 公司首次向公众发售股票的过程称作首次公开发行（initial public offering, IPO） 上市的利弊 利：赋予私募股权投资者分散投资的能力 弊：投资者分散后，公司的股票持有者也就变得更加分散，代表原有股东控制权的丧失。并且上市需要公司公开大量资料，需要付出代价 所有权矛盾 首次发行（primary offering） 二次发行（secondary offering） 股票发行的类型 代销 包销 拍卖式IPO 承销商与辛迪加 SEC 定价 交易定价与风险管理 通常IPO价格被低估 股票发行交易的数目呈现高度的周期性 IPO成本很高 新上市的公司通常长期业绩不佳 公司进行IPO目的在于在资本市场中融资 随着经济的增长周期，融资的难易程度与成本也随经济周期的波动而波动 IPO的进行也有周期性，既经济发展强劲的时期IPO较多 发行价差 IPO成本包括发行费