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华谊兄弟传媒集团 筹资管理案例 十二组 小组成员及分工 组长：何飞 发言人：王天悦 记录员：黄鑫 李静怡 资料查询：贾慧 田茵 分析员：戴雯昊 赵耀 华谊公司简介 华谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性民营娱乐集团，由王中军、王中磊兄弟在1994年创立，1998年投资著名导演冯小刚的影片《没完没了》、姜文导演的影片《鬼子来了》正式进入电影行业，因每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面进入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。 目录 1.引进其他影业公司合拍影片 2.股权筹资，私募股权投资 3.运用版权从银行等金融机构贷款 4.扩展电影后衍生品市场 5.通过贴片广告与植入式广告获得收入 华谊兄弟采用的多种筹资手段 1.引进其他影业公司合拍影片 《功夫》和《可可西里》均与美国六大电影公司之一的索尼/哥伦比亚合拍，《大腕》也是与哥伦比亚共同投资2500多万元所拍，《情癫大圣》是与香港英皇合作，与香港寰亚合拍的《天下无贼》、《夜宴》投资分别为4000万元、1.28亿元，《墨攻》则采取了亚洲四个主要发行地区的公司联合投资并负责各区域电影发行的方法》。 2.股权筹资，私募股权投资 此举除了引入资金，更重要引入了审计和财务管理制度引入了资金方对资金使用的有力监管，从而保证了严格的成本控制。 公司于2009年10月15日，采取网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合的方式，公开发行人民币普通股A股4200万股人民币普通股A股，每股面值一元,发行价为每股人民币28.58元，其中，网下发行占本次最终发行数量的20%即840万股，网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。本次发行的股票拟在深交所创业板上市，募集资金总额为人民币1200360000.00元，扣除发行费用人民55元，公司募集资金净额，为人民币1148238686.45元，其中：增加股00元，增加资本公积1106238686.45元。 3.运用版权从银行等金融机构贷款 收编冯小刚、张纪中对于华谊兄弟版权融资意义重大。由于有大牌导演、大牌明星加盟作为票房保证，中国信保帮助夜宴从深圳发展银行拿到了5000万元的单片贷款，冯小刚的《集结号》争取到5000万元无抵押贷款，张纪中的《鹿鼎记》也得到银行资金支持。 4.扩展电影后衍生品市场 长达50年的著作权保护期限，使得电影后衍生产品可以异常丰富，版权交易是个尚待开发的巨大金矿，《手机》铃声出售给摩托罗拉，《天下无贼》短信满天飞等创新，则是华谊兄弟成功运作电影后衍生品的结果。 5.通过贴片广告与植入式广告获得收入 由于受众数量巨大，电影及相关场所天生是个广告载体。在植入式广告的运用上，华谊兄弟的电影也远远超过其他片商，《大腕》、《手机》、《天下无贼》等都大量植入了摩托罗拉、淘宝网登广告，由此带来了不菲的收入。目前华谊兄弟的收入来源日趋多元化，票房仅占30%左右。 分析要求 结合案例说明： 1.归纳华谊兄弟公司采用了哪几种筹资方式？ ? 2.比较这几种投资方式的优缺点 ? ? ? 3.华谊兄弟发行股票对你的启示有哪些 ?  筹资方式 1.吸收投入资本 2.发行股票 3.私募股权基金 4.长期借款 5.衍生品 6.植入广告 各种筹资方式及其优缺点 一、 吸收投入资本 优点：①吸收的投入资本属于股权性资金，与债券性资金相比，提高企业资信以及其借款能力②没有固定的利息负担，财务风险较低 就案例而言，合资拍片降低了华谊兄弟在每部影片上的投入比例，可以实现互利共赢。而共担风险使得企业的财务风险降低。四地发展，能提高公司在国际市场的影响力，为公司电影业务的国际化提供了一个渠道。 缺点：①吸收投入资本的资金成本较高。②容易分散企业的控制权 就案例而言，合资拍摄，若外部的投资者投资较多，则管理者会有相当大的管理权。而如果影片票房较好，经营状况较好的情况时，支付给投资者的报酬也相对增加，其成本会提高。 二、发行股票 优点： ①股票属于股权性资金，与债权性资金相比，能够提高企业的资信和借款能力。 ②股票并没有固定的利息负担，因此降低了财务风险 ③股票没有固定的还款期限，可以长时间利用外部资金 缺点： ①资金发行成本较高 ②股利是在税后利润扣除，不具有抵税作用 ③增发新股，分散公司控制权，降低每股净资产，进而使每股价格降低 1、偿债能力分析 资产负债率变动表 从折线图和表格里可以看出，在2009年10月30日上市前，华谊兄弟的资产负