第5章筹资决策模型.pptVIP

杜茂宝 第5章 Excel在筹资决策中的应用 二、等额本金法 等额本金法是指每年偿还固定的本金及相应的利息。在这种还款方式下，每年偿还本金的数额相等，每年支付利息的数额随着年末剩余本金余额的减少而逐年降低。 第二步：设计组合框将设备名称作为数据源，设计过程见图5-4。 第三步：在单元格C4中输入公式“=INDEX(租金总额,A3)”，将选中设备的租金显示在C4单元格。 第四步：在单元格C5中输入公式“=INDEX(支付方法,A3)”，将选中设备的租金支付方式显示在C5单元格。 第五步：设计如图5-3所示的微调和滚动条按钮，以控制每年付款次数、利率和租期。 第六步：在单元格C9中输入公式“=C8*C6”，计算计息期。 第三节 长期筹资决策方法 运用此法筹资决策，是认为公司价值等于其债务和股票的现值之和。通过计算各个备选方案所对应的公司价值并进行比较，选择是公司价值达到最大的筹资方案作为最优方案。但由于股票的现值比较难以估计，所以这种方法往往只能在某些比较理想的条件下才能使用。 一、计算原理 计算普通股的资本成本： 计算普通股的市场价值： 式中： EBIT：息税前盈余； Kd：债务的资本成本；T：所得税税率；KS：普通股的资本成本。 计算公司的总市场价值： * * 计 算 机 财 务 管 理 第一节 长期借款的还本付息 长期借款涉及的金额大、期限长，企业取得长期借款后，应对借款的偿还预先做好安排。借款的具体偿还方式由借贷双方在借款合同中事先约定，常见的借款偿还方式有：等额利息法、等额偿还法、一次性偿付法等。 无论采用何种偿还方式偿付借款，企业都应该计算出每年应支付的利息和偿还本金的数额，即编制还款计划表。 一、等额利息法 等额利息法是指每年末按借款利率偿还固定的利息，到期一次还本。 例4－1：某企业向银行取得借款500万元，期限5年，年利率8％银行要求该企业每年末付息，到期一次还本，利用Excel编制这笔款的还款计划。 过程： 图4-1 例4－2：某企业向银行取得借款500万元，期限5年，年利率8％，银行要求该企业以等额本金法偿还借款。利用Excel编制这笔款的还款计划。 创建过程： 三、等额摊还法 等额摊还法是指每年偿还本金和利息总数相等。在编制还款计划时，可以利用 PMT函数、IPMT函数和PPMT函数计算每年的等额偿还数额、各年的支付利息和各年的本金偿还额。 例4－3：某企业向银行取得借款500万元，期限5年，年利率8％，银行要求该企业以等额偿还法偿还借款。利用Excel编制这笔款的还款计划。 创建过程： 四、一次偿还法 在这种方式下，最后一期偿还本金和利息，其他各期没有本金和利息偿还，故此种还款方式下还款计划表的编制非常简单，其编制过程不再介绍。 五、部分分期等额偿还方式 在这种还款方式下，按预先约定部分贷款分期等额偿还，其余部分贷款分期付息、到期一次还本。 例4－4：某企业向银行取得贷款4000万元，期限5年，年利率为10％，按与银行约定的协议，该笔贷款的一半在贷款期限内采用等额利息法偿还，另一半则采用等额摊还法偿还。利用Excel编制该企业的这笔贷款总的还款计划表。 ⑴ 首先按照例5－1的方法编制一半贷款采用等额利息法的还款计划表。 ⑵ 再按照例5－3的方法编制一半贷款采用等额摊还法的还款计划表。 ⑶ 选取D17:G23，输入公式“＝B7:E13+G7:J13”，然后同时按“Ctrl+Shift+Enter”组合键，即可得到全部贷款的还款计划表。 创建过程： 六、长期借款分期偿还分析模型 有些情况下，企业向银行举借的长期借款，其总还款次数及相应的年利率为已知，此时企业需要根据自身的偿债能力来选择借款类型。利用Excel的有关工具可进行借款类型的分析。 例4－5：AAA公司借款2000万元，期限5年。每年还款次数有2次、4次、12次、24次，银行要求的借款利率有6％、6.5%、7%、7.5%、8%、8.5%、9%、9.5%、10%和10.5%时，那末企业企业应选择哪种还款方式。 创建过程： 第二节 租赁筹资分析 一、租赁的基本概念 ㈠ 租赁的种类 1. 经营租赁 经营租赁的租金一般包括： 租赁资产购买成本、租赁期间利息 2. 融资租赁 租金包括： 租赁设备价款和租息