共歧之下中国股票市场探讨.教材.pptx

共识之下的分歧:中国股票市场探讨; 共识：经济增速下滑;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind; 共识：通缩风险与政策宽松;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;房地产相关货币政策变化;各地购房契税变化;时间;资料来源：Wind;资料来源：Wind; 分歧：经济增速会出现显著反弹吗？;资料来源：国家统计局;资料来源：Wind;资料来源：世界银行;资料来源：Wind;资料来源：Wind;数据来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind; 分歧：无风险收益率到底降没降？;数据来源：Wind;数据来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;数据来源：Wind注：企业利润按照上市公司的盈利情况估算。 折旧数据根据名义GDP口径的折旧分项以及历史固定资产投资数据拟合;资料来源：Wind 注：社会融资总量口径中将波动较大的银行承兑汇票剔除。;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind 不全是银证合作。但大部分是银证合作，比例可能高达90%以上;资料来源：Wind;数据来源：Wind; 美元强势能持续多久？;资料来源：世界银行;资料来源：世界银行;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind; 结论与对策;1）本轮牛市的起因并非源于经济周期向上； 2）无风险收益率下行起到的推动作用有限； 3）传统行业自发性自下而上的转型动力是牛市的第一条主线。由此形成的热点主要集中在互联网、新能源、大健康领域； 4）政府部门自上而下的转型动力是牛市的第二条主线。由此形成的热点主要集中在“一带一路”、自由贸易区、京津冀、国企改革、环保等领域； 5）当前与这两条主线相关的股票都处于高估值的状态，存在一定的风险仍然是可以管理的； 6）我们继续专注于这两条主线，其中海外中资概念股中与上述两条主线相关的公司尤其看好。 ;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;资料来源：Wind;