金融理论与实务第三章教材.ppt

在我国随着市场经济的不断发展、金融体制改革的不断深入以及与国际市场的逐步接轨,原有利率管制的弊端开始显现:造成了经济的低效和失衡,经济的低效和失衡反过来又制约了经济进一步发展。利率管制逐步成为我国经济和金融改革中的“瓶颈”。要保持经济持续、健康的发展,必须改善投资结构,提高投资效率。进行利率市场化改革就成为一种必然。 第三章 利息与利率 学习目的和要求： 通过本章的学习，考生应理解货币时间价值的基本含义；理解终值与现值、到期收益率、基准利率、名义利率与实际利率的含义；理解利率的作用及利率发挥作用的条件，掌握利息成为收益一般形态的作用并会应用；掌握单利计息法和复利计息法，了解利率的决定理论与影响因素；了解我国的利率市场化改革。 第一节 利息与收益的一般形态 （什么是利息和利率呢？我们先从货币的时间价值开始说起） 一、货币的时间价值与利息 1.货币的时间价值：货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。 2.利息：是货币时间价值的体现。 二、利息与收益的一般形态 （一）利息转化为收益的一般形态 作为货币时间价值的外在表现形式，利息是资金所有者因出让货币使用权而从借款人那里获得的补偿，是资金所有者理所当然的收入。通常，经营者总是把自己经营所得的利润分为利息和企业主收入，他们认为只有扣除利息所剩下的利 润才是经营所得。因此，利息就成为一个衡量投资收益高低的标准，被人们看作是收益的一般形态 。 （二）收益的资本化 利息转化为收益的一般形态发挥着非常重要的作用，它可以将任何有收益的事物通过收益与利率的对比倒算出该事物相当于多大的资本金额，这便是收益的资本化。 C（收益）=P（本金）×R（利率） P=C/R 应用：收益资本化规律的运用 收益资本化时商品经济中的规律，只要利息成为收益的一般代表，这个规律就发挥作用。收益资本化规律运用的领域非常广泛，土地交易，证券买卖，人力资本的衡量等。 例 1: 地价 = 土地年收益 / 年利率例 2: 人力资本价格 = 年薪 / 年利率例 3: 股票价格 = 股票收益 / 市场利率 第二节 利率的计量与种类  一、利率的计量 利率的概念 利率是指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。 例如：借贷期内所形成的利息额为100元，所贷资金额为1 000元，则利率为100/1000=10% （一）单利与复利 1.单利法 单利计息是指只按本金计算利息，而不将已取得的利息额加入本金再计算利息。其计算公式为：C＝P×r×n其中，C表示利息，P表示本金，r表示利率，n表示年限。 例：银行向借款人发放一笔10000元的贷款，约期3年后偿还，若年利率为5%，单利计息，则到期后借款人要向银行支付的利息为：C＝P×r×n＝10000×5%×3＝1500（元）2.复利法复利计息与单利计息相对应，它要将上一期按本金计算出来的利息额并入本金，再一并计算利息。其计算公式为：S＝P[（1+ r）n] S表示本利和。 （二）现值与终值 1.终值 一笔货币资金按照一定的利息率水平所计算出来的未来某一时点上的金额，即本利和。 2.现值 与终值相对应，这笔货币资金的本金额就称为现值，即未来本利和的现在价值。 （三）到期收益率 到期收益率是指投资人按照当前市场价格购买债券并且一直持有到债券期满时可以获得的年平均收益率。 二、利率的种类 （一）基准利率 在一国的利率体系中，有一个非常重要的利率范畴，即基准利率。基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。 1.基准利率：是指在各种利率并存的条件下起决定作用的利率，（其决定作用即为该利率发生变动，其他利率也会随之发生相应的变动）包括市场基准利率和一国中央银行确定的官定利率。 2.市场利率、官定利率和行业利率（按照利率的决定方式分类） 由货币资金的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率是市场利率，市场利率按照市场规律而自由变动。由一国政府金融管理部门或中央银行确定的利率是官定利率，官定利率是政府调控宏观经济的一种政策手段。 由非政府部门的民间金融组织，如银行公会等，为了维护公平竞争所确定的利率是行业利率，行业利率对其行业成员具有一定的约束性。 3.固定利率和浮动利率（按照借贷期限内利率是否调整） 固定利率是指在整个借贷期限内不随市场上货币资金供求状况的变化而相应调整的利率。 浮动利率是指在借贷期内会根据市场上货币资金供求状况的变化情况而定期进行调整的利率。 4.实际利率和名义利率（按照是否剔除通货膨胀因素） 实际利率是指在物价不变从而货币的实际购买力不变条件下的利率； 名义利率是包含了通货膨胀因素的利率。 r=i+p 根据实际利率的计算公式，实际利率存在三种情况：当名义利率高于通货