金融中介理论教材.ppt

引入银行的经济 数值例子 自给自足经济中：U=0.25U(1)+0.75U(2)=0.375 有银行的经济： U=0.25U(1.28)+0.75U(1.813)=0.391 较之自给自足经济，银行向经济注入了流动性，银行提供的流动性资产——存款合同(C1*,C2*) 能提供完全的流动性保险，提高消费者效用 若两人均在银行有存款D，银行将吸收的资金用于长期项目（投资期为2期），如果存款人在1时期提现则银行收益为r(D/2rD)，如2时期提现则银行收益为2R(RD)，银行将收益都支付给存款人 在1时期，两个存款人是否提款有4种策略组合： 博弈形式下的D-D模型 在2时期，两个存款人也有4个策略组合： 博弈形式下的D-D模型 博弈形式下的D-D模型 (r, r) (R, R) (D, 2r-D) (2r-D, D) A存款人 B存款人 提款 提款 不提款 不提款 存在两个纳什均衡策略（提款，提款），（不提款，不提款） 引入金融市场，代理人可以在金融市场进行债券交易，Ｔ＝２期得到１单位商品的债券在Ｔ＝１期的价格为ｐ，则消费者选择问题为： 存在金融市场的经济 最优解为：p=1/R，即C1=1，C2=R 结论：债券市场通过提供流动性资产从而为代理人提供效用，代理人可以进行投资而不会使得消费减少(消费是增加了)，但不可能提供完全的流动性保险（不完备不对称信息带来的非完全参与） 从静态看，金融市场与金融中介作为两种融资途径，存在一定的竞争关系 尤其是近年来，新技术和大量证券的出现，降低了金融交易的成本，促进了信息的流通，提高了证券的流动性，带来传统以存、贷、汇为主要业务的金融中介重要性下降 但从金融体系的动态发展看，两者存在互补关系 金融中介与金融市场的并存为贷款人和借款人通过了多样的选择(资产分散、风险分散)； 金融市场的发展推动了金融中介的转型，向全能、大规模、以风险管理为主要业务转变； 金融中介是金融市场上最重要的参与者，是金融创新的主体，他推动了金融市场的发展。 金融市场与金融中介 美国 德国 中国 主要国家金融中介体系的演变与现状 第二编金融功能与金融结构理论 金融理论与政策 青岛大学经济学院金融系 2014年 金融中介理论 金融功能理论 金融结构理论 内容 金融中介的概念、类型与功能 现代金融中介理论 主要国家金融中介体系的演变与现状(自修) 第四章 金融中介理论 金融方式与金融中介 资金盈余部门（储蓄存款人） 1。家庭 2。商务公司 3。政府 4。外国人 资金短缺部门（借款人） 1。商务公司 2。政府 3。家庭 4。外国人 金融市场交易中介 资金中介 资金 资金 资金 资金 资金 间接融资 中介金融市场 直接融资 直接金融市场 商业银行 投资银行 广义来说，金融中介是促使资金从资金盈余方向短缺方转化的金融机构，包括间接融资中的资金中介和直接融资中的交易中介。 直接证券 间接证券 直接证券 直接证券 直接金融中的第三方中间人：经纪商与自营商 经纪商通过顾客买卖证券，连接了资金盈余和短缺两方，但其自己不拥有所交易的项目，收入来自于佣金。 自营商用自己的资金参与证券的交易，通过从短缺方手中购买证券，再将证券卖给盈余方来连接两方，收入来自于买卖价差。 目前许多证券市场的交易中介同时扮演以上两种角色 通常将以上第三方中间人称为证券商或投资银行 交易中介 资金中介是对为购买其他人发行的直接证券而自身发行证券的金融中介的统称：商业银行、储蓄银行、保险公司、共同基金等 银行发行的证券称为存款；保险公司发行的证券为保单；共同基金发行的证券称为股金 资金中介发行的间接证券存在一些差异，但都是依据资金盈余方的特点进行的量体裁衣，以满足不同资金盈余方的特定要求。 资金中介 银行存款不同于直接证券：非标准化，不可以转让 银行存款的特点 资金需求者的资金要求 数额大 期限长 资金短缺者的特点 风险各异 资金盈余者的要求 收益性 风险性 流动性 要求合约标准化 资金供给者的资金特点 数额小 期限短 提供非标准化合约 商业银行 存单不可交易但随时可以提现，收益可靠风险小，数额、期限灵活 贷款合约按企业特点订立，非标准化，期限长，数额大 实现资金规模、期限和风险的转换 期限中介：续短为长，积少成多 分散风险：规模经济和专门技术 降低交易成本和信息处理成本：规模经济、专门技术与范围经济 提供支付机制：铸币兑换—汇票、支票业务—信用卡、借记卡—电子转账系统 金融中介的功能 古典经济学的金融中介作用论（18世纪-20世纪初） 代表理论：信用媒介论与信用创造论 主要从宏观角度，探讨金融中介（银行）在经济中的作用，未涉及金融中介存在性问题。 新古典