股票市场讲述.ppt

* * 每股收益分析 每股收益是投资者较为关心的一个因素。具体的衡量指标有： 市盈率＝每股市价÷每股盈余 反映了投资者对每一元利润所愿意支付的代价。市盈率越高，说明公司未来的成长潜力越大。 每股盈余＝净利-优先股股息/发行在外的加权平均普通股股数 每股盈余反映普通股的获利水平，指标越高，股东的投资效益越好。 股利支付率＝每股股利/每股盈余×100% 其中每股股利＝股利总额/总股本 支付率越高，股民短期获利越多。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 财务报表中的比率分析 1．安定力分析（短期、长期偿债能力） 2．收益力分析 3．活动力分析（周转率） 4．成长力分析（增长率） 5．生产力分析（附加价值率） * 概念：心理因素是指投资者心理状况对股票价格的影响。 在股票市场上，心理因素起着十分重要的作用，主要表现为 (1)从众心理 (2)投资偏好 (3)预期心理 (4)陷阱心理 * 1、 股票指数期货市场的产生与发展 设计股票指数期货市场的必要性 产生目的：是专门为规避股票市场的价格风险而设计。 股票市场的价格风险分为二类：系统性风险和非系统性风险 非系统性风险是指个别股票、部分股票风险。 如2002年美国安然公司与世界通信公司作假账丑闻暴露。 系统性风险是指受宏观经济运行、股票供求或重大事件等因素的影响，股票市场出现总体波动尤其是股指暴跌的风险。 * 1982年2月24日，美国堪萨斯市期货交易所推出了第一份被称为价值线综合平均指数的股票指数期货合约。之后，其他类型的股票指数期货合约也相继进入了期货市场。 中国1993年3月10日，海南证券交易报价中心在全国首次推出股票指数期货交易，可交易品种包括深圳综合指数和深圳综合A股指数各4个到期月份的期货合约。但是由于当时的股票市场刚刚起步，规模太小，运作也有许多不规范之处，所以深综指期货交易只维持了半年即被中止 中国内地资本市场首个金融期货品种，沪深３００股票指数期货合约2010年4月16日在中国金融期货交易所正式上市。 * (1)股票指数期货及股票指数期货市场的定义 股票指数期货就是以股票市场的股票价格指数为买卖对象的期货，是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。 * 股票指数期货市场既具备了期货市场的特点，又包含了股票市场的特色。因而与一般的股票交易市场相比，股票指数期货市场有着重要的优势： 可以进行卖空交易 交易成本低 杠杆比率高 市场的流动性高 实行现金交割方式 * 此处以标准普尔为例 股票指数期货 每份价格 交易地点 交易时间 每日限价 最低价格变动 保证金存款 交收形式 标准普尔500种股票(SP500,Standard Poors 500 Stock Index) 用250美元乘以SP500种股票价格指数 芝加哥商品交易所(CME) 8:30—15:15(美中部时间) 在交易刚开盘期间，最大价格波动额不得高于或低于上一交易日结算价5个指数点 0.05点=12.5美元 每份合约5000美元 按最终结算价格以现金交割，最终结算价由合约月份第三个星期五的SP股票价格指数构成股票市场开盘价所决定 * 交易单位。 在股指期货交易中，合约报价采用指数点，其价格是以一定的货币金额与标的指数的乘积来表示。 例如，在芝加哥期货交易所(CBOT)上市的主要市场指数期货合约规定，交易单位为250美元与主要市场指数的乘积。因而若期货市场报出主要市场指数为410点，则表示一张合约的价值为102500美元。而若主要市场指数上涨了20点，则表示一张合约的价值增加了5000美元。 * 最小变动价位。 股票指数期货的最小变动价位(即一个刻度)通常也以一定的指数点来表示。 如SP500指数期货的最小变动价位是0.05个指数点。由于每个指数点的价值为500美元，因此，就每个合约而言，其最小变动价位是25美元，它表示交易中价格每变动一次的最低金额为每合约25美元。 * 每日价格波动限制。 自1987年10月股灾以后，绝大多数交易所均对其上市的股票指数期货合约根据具体情况规定了每日价格波动限制，但各交易所在限制幅度、限制方式上的规定有所不同。 * 保证金制度。 设定股票指数期货交易的保证金是为了维护期货交易制度的安全，防止期货交易者因期货市场价格波动不能履行支付义务而给期货经纪商或结算公司造成损失。 从国际市场情况看，股票指数期货的初始保证金大约为合约价值的10%。进行套期保值和套利的初始保证金