第二章货币市场解说.ppt

第二章 货币市场 通过本章的学习，要求了解货币市场的定义与功能，各子市场的构成及运作。 货币市场的定义 期限为一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。 界定货币市场应从两个方面考虑： 融资期限或金融工具的流动性 融资的主要用途（名称由来） 功能 提供短期资金融通的渠道，是商业银行进行流动性管理和企业公司募集流动资金的重要场所； 形成基准利率，成为其他金融工具和资金融通利率确定的重要参考； 是央行实施和传导货币政策的重要平台。 第一节 同业拆借市场 一、定义 金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通的市场。 产生源于存款准备金制度 特点 1．对进入市场的主体有严格限制。（金融机构） 2．融资期限较短。（隔夜拆借和七天拆借） 3．交易额大，一般不需要担保或抵押。（信用借款） 4．利率由供求双方议定，变化频繁，能够灵敏反映金融体系的资金供求状况，影响力大。 二、同业拆借市场构成要素 主体：一般来说，金融机构应是同业拆借市场的主要参与者，即资金的主要供给者和需求者。另外的参与者则为同业拆借市场的媒体，即中介机构和经纪人。 工具：同业拆借协议 定价方式：询价 三、同业拆借利率及利息计算 主要同业拆借利率：LIBOR、SIBOR、HIBOR 拆借利率高低决定因素 货币资金的时间成本 信用风险成本 市场供求关系 交易规模 全球主要银行同业拆借利率一览  --2013年6月20日路透北京 利息计算： 欧洲货币法规定拆借期限为生息时段内的实际日历天数，而基础天数固定为360天。这种方法在国际金融市场适用范围较广。 英国货币法规定拆借期限为生息时段内的实际日历天数，基础天数为当年实际日历天数。 大陆货币法规定拆借期限为生息时段内每个月都按30天计算，基础天数固定为360天。 以欧洲货币法计算的利息最多。 四、我国的同业拆借市场 主要规范：2007年制定的《同业拆借管理办法》、08年《同业拆借交易操作规则》 《同业拆借管理办法》规定：同业拆借是指经中国人民银行批准进入全国银行间同业拆借市场的金融机构之间，通过全国统一的同业拆借网络进行的无担保资金融通行为。 全国统一的同业拆借网络包括： 全国银行间同业拆借中心的电子交易系统； 中国人民银行分支机构的拆借备案系统； 中国人民银行认可的其他交易系统。 主体 16类金融机构可以申请进入同业拆借市场，这个范围涵盖了所有银行类金融机构和绝大部分非银行金融机构。 （1）政策性银行；（2）中资商业银行；（3）外商独资银行、中外合资银行；（4）城市信用合作社；（5）农村信用合作社县级联合社；（6）企业集团财务公司；（7）信托公司；（8）金融资产管理公司；（9）金融租赁公司；（10）汽车金融公司；（11）证券公司；（12）保险公司；（13）保险资产管理公司；（14）中资商业银行（不包括城市商业银行、农村商业银行和农村合作银行）授权的一级分支机构；（15）外国银行分行；（16）中国人民银行确定的其他机构。 拆借期限 分三档： 商业银行、城乡信用社、政策性银行最长拆入1年； 金融资产管理公司、金融租赁公司、汽车金融公司、保险公司最长拆入3个月； 财务公司、证券公司、信托公司、保险资产管理公司最长拆入7天； 拆出资金最长期限按照交易对手方的拆入资金最长期限控制，同业拆借到期后不得展期。 交易方式与交易要素 拆借交易采用询价交易方式，包括报价、格式化询价和确认成交三个步骤。 交易要素包括：拆借利率、拆借金额、拆借方向、拆借期限、清算速度。 拆借双方就交易要素达成一致的，交易系统方可予以确认成交。 每笔拆借交易的最低拆借金额为人民币10万元，最小拆借金额变动量为人民币10万元。日计数基准为实际天数/360。（欧洲货币法） 清算 同业拆借的资金清算涉及不同银行的，应直接或委托开户银行通过中国人民银行大额实时支付系统办理。同业拆借的资金清算可以在同一银行完成的，应以转账方式进行。任何同业拆借清算均不得使用现金支付。 SHIBOR 上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor），是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。 Shibor报价银行团现由16家商业银行组成。全国银行间同业拆借中心每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11:30对外发布。 第二节 回购市场 一、定义 回购市场 是指通过回购协议进行短期资金