金融危机与温州金融危机说课.ppt

《温州民间借贷市场报告》数据分析 信贷爆发 日期 (2011年) 1月 2月 3月 5月 6月 综合利率 民间借贷 利率 23.01% 24.14% 24.81% 24.6% 24.4% 24.4% 银行贷款 利率 5.94% 民间借贷 规模 1100亿元 （800亿元） 信贷爆发 对各个群体的影响 企业无法正常运营、相继破产（80家） 银行存款外流，不良贷款集体性上涨 个人或家庭财产、储蓄瞬间蒸发（9成） 30起, 9.3135亿元, 近1000万元 危机爆发原因——表因 资金供求关系不协调，中小企业融资困难 1 架空实业经济，过分投资虚拟经济 2 盲目扩张，利率奇高风险失控 3 民间借贷金融监管缺失 4 目录 * 东南亚是当今世界经济发展最有活力和潜力的地区之一。 * 东南亚是当今世界经济发展最有活力和潜力的地区之一。 * 东南亚是当今世界经济发展最有活力和潜力的地区之一。 * U F O C F O 美国金融危机 温州信贷危机 中美对比思考 金融危机， 谁之过？ 美国金融危机发展史 危机原因分析 政、企应对措施 美国金融危机 导火索： 美国政府联系17次加息政策 2004年6月30日，美联储开始采取每次２５个基点的系列升息步骤，逐渐淡化其经济刺激政策。 这一加，就是17次。 人性的弱点 过度宽松的信贷条件 和 日益膨胀的住房泡沫 华尔街的过度创新和对金融衍生品的投资 业务活动 1973 1983 1986 1991 2001 2003 2006 2007 佣金 56 28 21 16 16 21 11 12 交易和投资 8 26 27 24 24 27 22 14 证券承销 9 12 12 6 6 8 5 6 保证金贷款 13 7 6 6 5 2 5 7 商品 4 3 2 3 2 1 0.13 0.37 其他 10 24 32 45 47 42 56 62 合计 100 100 100 100 100 100 100 100 美国证券行业收益来源 单位：% 2007年国际清算银行称： 金融衍生品的账面价值达596万亿美元是全球GDP的14倍； 而债券、股票和银行资产等传统资产只是GDP的4倍。 历次市场周期中消失的投资银行 市场周期 投行名称 市场排名 结果 并购（上世纪80年代） 第一波士顿 第二 被瑞士信贷收购 垃圾债（1985-1989） 德崇证券 第一 破产 MBS债券 （1992-1994） KidderPeabody 证券公司 第一 被另一家证券公司收购 所罗门兄弟 第六 被旅行者集团收购 MBS和CDO债券 （2004-2007） 贝尔斯登 第一 被摩登大通收购 雷曼兄弟 第二 破产 华尔街激进的财务政策 和侥幸心理 2008年华尔街 主要投行的高杠杆率 2004美国投行平均杠杆率 2007年底美国五大投行平均杠杆率 表内杠杆率 表外杠杆率 总体杠杆率 30倍 20倍 50倍 资产总额 股权资本 杠杆率 表外负债 真实杠杆率 4.3万亿美元 2003亿美元 21.3倍 17.8万亿 88.8倍 监管机构失职与 政策失误 “罪魁祸首” 罪名一： 低利率政策催生房地产泡沫 罪名二： 放任金融 衍生品酿恶果 美国监管机构 市场评级机构 次贷评级标准 监管失职： 监管不严 过度主观 信用评级机构失职 与评级机制的矛盾 证券发行商 信用评级 机构 市场投资者 收入 来源 负责 对象 评级过高 利益 驱使 2007年7月三大评级公司调低次贷支持证券评级 穆迪（Moody） 标准普尔（Standard Poor’s） 惠誉（Fitch） 399只 612只 200只 52亿美元 120亿美元 23亿美元 美国政府对危机认识不足，处理不力 2007年第二大次级贷款 抵押机构新世纪金融公 司向法院申请破产保护 2007年7月贝尔斯登所 属对冲基金爆发风险， 全球股市暴跌 “两房”危机， 雷曼 破产， 美林被收购 简单认定单个运 营机构出现问题 做出