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第三章 筹资管理 ? 本章导读 ●掌握筹资的原因与分类； ●掌握企业资金需要量的预测方法（主要指销售百分比法）； ●熟悉权益筹资与负债筹资的方式，掌握各种资金筹集方式的优缺点； ●了解筹资的基本原则；筹资风险的概念、分类； §1 、融资概述 一．企业融资的意义和分类 二．企业融资渠道与方式 三．筹资的原则 四. 筹集资金的预测 §1 、融资概述 一．企业融资的意义和分类 企业融资是指企业根据其生产经营、对外投资、调整资金结构和其他需要，通过合理的渠道，采用适当的方式，获取所需资金的一种行为。 融资管理是企业财务管理的一项基本内容，融资管理解决为什么要融资、从何种渠道以什么方式融资、要融通多少资金、如何合理安排融资结构等问题。 （一）企业融资的意义 1 满足正常生产经营活动的需要 2 满足经营规模扩大的需要 3 满足到期偿债的需要 （二）企业融资的分类 1．按资金使用期限的长短分类 按资金使用期限的长短，可把企业融资分为短期性融资和长期性融资两种 2 按资金权益特征分类 按资金的权益特征不同，可将企业融资分为所有者权益融资和负债融资两大类 二、筹资的渠道与方式 （一）筹资渠道 1.国家财政资金 2.银行信贷资金 3.非银行金融机构资金 4.资本市场 5.其他单位或者个人资金 6.外商资金 7.企业自身程累资金 (二）筹资的方式 企业的主要筹资方式有以下几种： 吸收直接投资，即直接从投资人处取得货币资金或财产物资作为资本金，用于企业的生产经营活动。 发行股票，即企业通过证券市场发行股票，从投资人处取得股本金。 发行债券，即企业通过证券市场发行债券，从投资人处借入资金。 银行借款，即企业向银行借入货币资金 融资租赁，即企业向租赁公司等机构取得固定资产而形成的债务 商业信用，即由于企业间的业务往来而发生的债权债务 三、筹资的原则 规模适当原则 筹资及时原则 方式经济原则 来源合法原则 四、融资需求的预测 （一）财务预测的意义和目的 （二）财务预测的步骤 （三）销售百分比法 三、融资需求的预测 （一）财务预测的意义和目的 财务预测是指估计企业未来的融资需求。 1.财务预测是融资计划的前提； 2.财务预测有助于改善投资决策; 3.有助于应变。 三、融资需求的预测 （二）财务预测的步骤 1.销售预测； 2.估计需要的资产； 3.估计收入、费用和保留盈余 4.估计所需融资 三、融资需求的预测 财务预测销售百分比法－－是首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计的销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。 三、融资需求的预测 （三）销售百分比法 方法：一种先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求； 　　　另一种是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然后确定融资需求。 例题：某公司今年有关资料如下： 今年销售10万元，尚有25％剩余生产能力，今年的销售净利率为10％，预计明年销售额增长为20％，获利能力与今年相同，股利支付率为60％，请预测明年的融资需求。 1.根据总额确定 2.根据增加额确定 外部融资额=资产增加-负债增加-留存收益增加 =资产销售百分比×新增销售额-负债销售百分比×新增销售额-计划销售利润率×销售额×（1-股利支付率） 3.外部融资额占销售额 一、确定筹资规模的原则 （一）合理性原则 （二）效益性原则 （三）数量与时间配比原则 二、资金需要量的确定 （一）销售百分比法： 根据资金各个项目与销售额之间的依存关系，按照计划期销售额的增长情况来预测需要相应追加多少资金 。体的计算方法有两种：一种是根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定追加资金需要量；另一种是根据销售增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然后确定追加资金需要量。 （二）资金习性预测法 资金习性，是指资金的变动与产销量之间的依存关系 ，资金习性预测法是指根据这种资金习性预测企业未来资金需要量的一种方法 根据资金和产销量之间的依存关系资金分为：不变资金、变动资金和半变动资金，这种方法是借助于直线回归分析法这一数理统计方法完成在预测资金需要量时，以销售额作为自变量，以资金总额作为因变量，根据一定数量的自变量与因变量的对应资料，建立直线回归方程： 第二节 权益资金筹集 一、权益资金的筹集方式 （一）吸收直接投资 ：指企业以协议等形式吸收各投资主体直接投入的资金。 （二）发行股票：股票是股份有限公司为筹集自有资本而发行的有价证券，公司的股份采取