长期筹资方式材料.ppt

第三节 债务性筹资 二、融资租赁（financial lease） 特点 2 租赁期长：一般超过资产寿命的 75％以上； 租金包含租赁资产的购置成本、利息、手续费等； 融资租赁构成企业长期负债，实质上相当于借款购置资产，支付租金相当于分期还本付息； 租赁物按承租人自有资产管理——负责维修、保养、保险、提取折旧等； 租赁契约不可中途取消； 租赁期满，租赁物所有权归承租人。 第三节 债务性筹资 知识扩展：《企业会计准则第21号——租赁》 第二章第五条： 融资租赁——是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。 解读： 一般情况下，出租人和承租人可以事先在融资租赁合同中约定，承租人支付完毕全部租金后，出租人以象征性价格将租赁物所有权转移给承租人。因此，其所有权最终可以转移。 使用创造价值。融资租赁期间，与资产所有权有关的全部风险和报酬都转移给了承租人。因此，承租人对租赁物件享有所有权四大权能“占有权、使用权、收益权、处分权”中的前三项，只有“处分权”属于出租人。从实用角度看，承租人对物权的实际效用与直接购买已经没有本质差别。 。 权责事项 权责归属 所有权、处分权 出租人 购买选择权、占有权、收益权 承租人 维修责任 制造商 瑕疵责任 制造商 第三节 债务性筹资 二、融资租赁（financial lease） 融资租赁的方式 3 （1）直接租赁（direct lease） 最典型的融资租赁形式。 （设备制造企业） 承租人 （租赁公司等） 出租人 出售设备 售后回租 对企业的好处： ① 获得出售资产的现金收入； ② 可以继续使用设备。 在售后回租中，出租人通常是租赁公司、保险公司、金融机构或商业银行等。 第三节 债务性筹资 二、融资租赁（financial lease） 融资租赁的方式 3 （2）售后回租（sale and leaseback） 第三节 债务性筹资 二、融资租赁（financial lease） 融资租赁的方式 3 （3）杠杆租赁（leveraged lease） 在租赁交易中，资产购置成本所需资本的一部分(20%～40%)由出租人承担，其余大部分资本由贷款人向出租人提供（以租赁资产作抵押的租赁方式）。 杠杆租赁的特点： 由出租人、承租人和贷款人三方组成租赁形式； 租赁资产贬值和承租人破产的风险都由贷款人承担，贷款人要求的利息一般较高； 适用于大额资产（比如：房产）的租赁。 第三节 债务性筹资 二、融资租赁（financial lease） 融资租赁的租金 4 （1）租金的概念 是承租人使用租赁物而向出租人支付的对价）。 租赁设备的购置成本； 预计租赁设备的残值； 利息； 租赁手续费； 租赁期限； 租金支付方式。 （2）租金的计算方法 ①平均分摊法未充分考虑货币的时间价值） ②等额年金法 A表示每年支付的租金；PVAn表示等额租金现值，即年金现值； PVIFAi,n表示等额租金现值系数，即年金现值系数； n表示支付租金期数； i表示租费率。 教材167页：例5-2 第三节 债务性筹资 二、融资租赁（financial lease） 融资租赁的租金 4 教材167页：例5-3 第三节 债务性筹资 三、租赁筹资的优缺点 优点 1 1.避开借款或债券筹资对生产经营活动的限制； 2.租赁融资不需要抵押或担保、不需要相应的存款余额； 3.租金分期偿还，分散了大量集中还本付息的风险； 4.经营租赁可减少购买设备所存在的陈旧化风险； 5.有利于减轻所得税负担（承租企业享受税上利益）。 缺点：资金成本高 1.租金比借款购入资产的本利和更高； 2.租金的支付时间比利息支付时间早，租金支付构成一项沉重的负担。 2 第五章 长期筹资方式 第四节 混合型筹资 发行优先股筹资 1 混合型 筹资： 2 发行认股权证筹资 3 第四节 混合型筹资 发行可转换债券筹资 发行优先股筹资 1 混合型 筹资： 2 发行认股权证筹资 3 第四节 混合型筹资 发行可转换债券筹资 第四节 混合型筹资 优先股的特点 优先分配固定的股利 1 优先股股东在普通股股东之前获得股利，优先股股利通常是固定的，从税后利润中支付。只要公司当年有盈利，就必须向优先股股东支付股利。 优先分配公司剩余财产 2 优先股股东一般无表决权 3 优先股可由公司赎回 4 第四节 混合型筹资 优先股的筹资的优缺点 优先分配固定的股利 1 （1）企业永久性资本。 （无到期日，不用偿还本金