项目融资的风险管理材料.pptVIP

项目投融资管理 — 第6章 项目融资的风险管理 — 本章要点 6.1 概述 一、什么是项目风险 损失发生的不确定性 二、项目风险管理步骤 风险识别——风险评价——风险管理 6.2 风险识别 一、风险识别的过程：138页图6－2 二、按照项目风险的表现形式划分为11类风险 1.决策风险：因决策失误带来的损失 2.设计风险：因设计、勘探、论证等失误带来的损失 3.建设与设备风险：因施工队伍技术能力、原材料质量及设备选择不当造成损失的可能性 4.信用风险： 5.完工风险：139页 6.生产风险：项目试生产阶段和生产运行阶段存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等风险的总称。主要形式：技术风险、资源风险、能源和原材料供应风险、经营管理风险等。 7.市场风险：价格和市场销售量风险。142页 8.金融风险：项目发起人不能控制的金融市场的可能变化而对项目产生的负面影响。包括外汇风险、货币贬值风险和利率风险。 9.政治风险：一类为国家风险，项目所在国政府由于某种原因对项目实行征用、没收等可能性；一类为国家政治、经济法律稳定性风险。 10.环境保护风险： 11.不可抗力风险： 三、按照项目风险的可控制性分类 1.项目核心风险：与项目建设和生产经营直接相关的风险，也称为可控制风险。包括决策风险、设计风险、完工风险、生产风险和部分市场风险，这类风险是项目投资者在项目建设或生产经营中无法避免而必须承担的风险。 2.项目环境风险：项目受到超出企业控制范围的经济环境变化的影响而遭受损失的风险，包括利率、汇率、政治和不可抗力等风险。 6.3 项目融资风险分配原则 确定项目关键风险、评价项目每一种风险的可接受程度、确定最合适承担某种风险的各当事人。 6.4 风险评价指标 一、债务覆盖率 项目可用于偿还债务的有效净现金流量与债务偿还责任的比值 1、单一年度债务覆盖率 银行通常要求该指标大于1，公认的取值范围在1到1.5之间 若项目被认为存在较高风险时，贷款银行则会要求该指标数值相应增加。 2、累计债务覆盖率 出现较低DCR的原因：项目开始生产的前期，没有达到设计生产的水平却面临较高债务偿还的要求；项目经营若干年后，由于生产消耗等原因需要投入大量资金更换一部分设备以维持正常生产。 解决方法：146页 （1）给予项目贷款一定的宽限期 （2）规定项目一定比例的盈余资金必须保留在项目公司中，只有超过累计债务覆盖率以上的资金才可以作为利润返还给投资者，累计债务覆盖率取值一般在1.5-2之间 （3）贷款银行可能要求项目投资者提供一定的偿债保证基金 二、项目债务承受比率 项目融资一般要求该指标取值范围在1.3-1.5之间 三、资源收益覆盖率 资源储备量现值与未偿还的项目债务总额比 项目融资要求任何年份RCR都大于2 6.5 风险管理 对项目不可控风险的管理 一、国家风险的管理 二、金融风险的管理 三、项目融资的风险管理 案例：政治风险的管理－肯尼科特铜公司管理政治风险（152－154页） 介绍：CAPM 敏感性分析 * * 6.1 概述 6.2 风险识别 6.3 项目融资风险分配原则 6.4 风险评价指标 6.5 风险管理 *