资产评估第七章(肖)说课.ppt

第七章 长期投资及其他资产评估 本章在考试中处于一般地位，不属于考试的重点章。本章在考试中的题型主要有单选多选，很少有简答和计算，分数在4分左右。 本章的重点是债券评估和股票评估。 * 第七章 长期投资及其他资产评估第一节 长期投资评估及其特点 　　一、长期投资的概念及其分类 　　（一）长期投资的概念 　　1、广义的长期投资是指企业投入财力（包括本企业和企业以外的投资活动），以期获得投资报酬的活动和行为。 　　2、狭义的长期投资是指企业向那些并非直接为本企业使用的项目投入资产，并以利息、使用费、分红、股息或租金收入等形式获得收益的行为。 　　（二）长期投资的分类 　　1、实物资产的长期投资。 　　2、无形资产的长期投资。 　　3、证券资产的长期投资。 * 二、长期投资评估的特点 　（一）长期投资的特点 　　长期投资的根本目的是为了获取投资收益及资本增值。 　（二）长期投资评估的特点 　　1、长期投资评估是对资本的评估。 　　2、长期投资评估是对被投资企业的偿债能力和获利能力的评估。　　 * 三、长期投资评估程序 　　1、明确长期投资项目的有关详细内容，如投资种类、原始投资额、评估基准日余额、投资占被投资企业实收资本的比例和所有者权益的比例、相关会计核算方法等。 　　2、判断长期投资投出和收回金额计算的正确性和合理性，判断被投资企业资产负债表的准确性。 　　3、根据长期投资的特点选择合适的评估方法。 　　4、评定测算长期投资，得出评估结论。 * 第二节 有价证券投资的评估 　　一、债券投资的评估 　　（一）债券及其特点 　　（二）上市债券的评估 　　在正常情况下，上市债券的现行市场价格（评估基准日的收盘价）可以作为它的评估值。 　　当证券市场投机严重、债券价格严重扭曲、债券价格与其收益现值严重背离时，对上市债券的评估可参照非上市债券的评估方法。　　 * （三）非上市债券的评估 　　主要采用收益法进行评估。 　　根据非上市债券还本付息的方法，把债券分类两类：每年支付利息、到期还本的情况和到期一次还本付息、平时不支付利息的情况。 　　1、每年（期）支付利息、到期还本的债权评估。 　　采用有限期的收益法。 　　2、到期后一次性还本付息的债权评估。 　　评估时，应将债券到期时一次性支付的本利和折现求得评估值。 　　（1） 采用单利率计算。F＝p0（1＋m·r） 　　（2） 采用负利率计算。F＝p0（1＋r）m * 二、股票投资的评估 　　（一）股票投资的特点 　　股票价格的种类： 　　1、票面价格； 　　2、发行价格； 　　3、账面价值； 　　4、清算价格； 　　5、内在价格，是一种理论依据。股票内在价格的高低主要取决于公司的发展前景、财务状况、管理水平以及获利风险等因素。 　　6、市场价格，是指证券市场上买卖股票的价格。 　　对股票进行评估，与上述前三种股票价格关系不大，只与股票的内在价格、清算价格和市场价格有关。 （二）上市股票的评估?　　 上市股票是指企业公开发行的，可以在股票市场上自由交易的股票。在交易正常条件下，股票的市场价格基本上可以作为评估股票的依据。 其计算公式为： （三）非上市股票的评估 1．优先股的评估。其公式为： 式中：Ｐ――优先股的评估值；?　　　　 Ｒi――第i年的优先股收益；?　　　　　 r――折现率；?　　　　　 A――优先股的等额股息收益。 如果上市优先股有上市的可能，持有人又有转售意向，此类优先股可按照下列公式评估： 式中：Ｐ――评估值；?　　 　　 Ai―持有其第i年的定额股息?　　　 Rn+1――转让市价?　 2．普通股的评估。　?　　 （1） 固定红利模型。用公式表示为： 式中：Ｐ――股票评估值； Di―下一年的红利额；?　　　　　 r――折现率或资本化率。 （2）红利增长模型 　　②计算公式为： P= Di/(r-g) 　　 ? 　　式中：P——股票的评估值； 　　Di——下一年股票的股利额； 　　r——折现率； 　　g——增长比率。 （3）分段式模型 该模型是针对前两种模型过于极端化，对具有很大风险的股票市场来说，很难被人们所接受。分段式模型正是避免上述永久折现法的各种缺点而产生的。 基本思路 分两段折现。一段是连续不断取得股利的持股期，另一段是第一段以后的收益期。 第三节 股权投资的评估 一、股权投资的形式?　　 企业以直接投资形式进行股权投资，主要是由于组建联营企业，合资经营企业或合作经营企业等而进行的投资 投资收益分配形式比较常见的有：?　　 1．按投资方投资额占被投资企业实收资本的比例，参与被投资企业净收益的分配。?　　 2．被投资企业的销售收或利润的一定比例提成。?　　 3．按投资方出