资信评级的符号及说课.pptVIP

资信评级 主讲：史福厚（教授/博士） 电话邮箱：sfh1963@126.com 1、09年华联综合超市股份有限公司信用评级报告 2、信用评级报告的结构和内容 个人简介 史福厚： 武汉大学经济学博士，广东金融学院教授，信用管理研究所所长。中国管理科学研究院长聘研究员，中国价格协会高校教学与理论研究会副会长。 三、国际资信评级报告 3、行业和企业研究 缺乏行业分析师队伍。 4、财务分析 财务结构、偿债能力、经营能力、经济效益等内容分块分析，衔接不紧密；单纯依靠定量指标打分评级、“机械评级”。 四、资信评级报告的使用 第一、资信评级报告与审计不同（预测；验证） 第二、资信评级的结果具有一定的时效性； 第三、评级报告的评级结果具有一定的估计成分，即包含对未来按期偿付风险的估计，因此不是精确的分析报告； 四、资信评级报告的使用 第四、评级报告的可比性问题。 可比性较差 第五、评级使用者应该关注评级过程和方法的透明性，要求更加充分地理解信用等级背后的理由以及评级机构赖以做出评级决定的信息的类型。 史福厚课件 史福厚课件 第四章 资信评级的符号及报告解读 第一节 资信评级符号解读 第二节 资信报告解读 第一节 资信评级符号解读 一、长期资信评级的符号含义 二、短期债券的等级和符号含义 三、长期和短期资信等级的比较 四、中国人民银行对银行间债券市场和信贷市场评级符号的规定 一、长期资信评级的符号含义 标准普尔 穆迪 惠誉 AAA Aaa AAA AA+ Aa1 AA+ AA Aa2 AA AA- Aa3 AA- A+ A1 A+ A A2 A A- A3 A- BBB+ Baa1 BBB+ BBB Baa2 BBB BBB- Baa3 BBB- BB+ Ba1 BB+ BB Ba2 BB BB- Ba3 BB- B+ B1 B+ B B2 B B- B3 B- CCC+ Caa1 CCC+ CCC Caa2 CCC CCC- Caa3 CCC- CC Ca CC C C C D D 长 期 资 信 等 级 符 号 对 比 投 资 级 投 机 级 Aaa级：最高质量证券，又称“金边”债券，投资风险最小，偿还本金保险程度最大，它备有大 量而且非常稳定的保证金来保证利息的支付，同时本金也是很安全的，任何可预见的变化不会 损害它的发行地位。 Aa级：从各种标准衡量都是高质量的，它同Aaa级的债券一起组成通常所称的高等级债券，但 其保险系数略低于Aaa级，其用作保护的保证金可能不如Aaa多，或者保护性因素的波动性更大 些，其长期风险因素也大于Aaa级； A级：属于中上等级债券，有很多有利于投资的特点，有足够因素保证本息安全，但存在将来可 能会对偿付本息能力产生怀疑的因素； Baa级：中等级债券，有一定程度的保险，但不高，当前保证本息的因素是足够的，但从稍长 远一点看缺少一些保护性因素，这种债券缺少突出的投资特色，带有某些投机性质。 Ba级：含有投机性质的因素，不能认为将来是有保证的，对本息保护是有限的，所以在将来或 好或坏的时期都不能很好地受到保护，地位的不确定性是这个等级的债券的特征。 B级：不具备理想的投资的特点，在长期来看，还本付息或履行合同的其他条件保证是很小的； Caa级：是一种信誉不好的债券，这样的发行是不负责的，有可能违约，有危及本息安全的现 实因素； Ca级：有高度投机性，风险大，有很大程度上代表着投机性的债券； C级：等级最低的债券，前途无望，根本不能用来作为真正的投资。 穆 迪 公 司 长 期 资 信 评 级 符 号 的 含 义 一、长期资信评级的符号含义 一般认为： Aaa～Baa3为投资级； Ba1级及以下为投机级，存在不肯定因素，投机级的债券称为垃圾债券。 长期债务评级一方面要预测违约的可能性，另一方面也要预测一旦违约发生可能损失的严重程度。 原则上，信用风险越高，资信等级越低。 二、短期债券的等级和符号含义 标准普尔 穆迪 惠誉 A-1+ A-1 A-2 A-3 B C D P-1 P-2 P-3 NP F-1+ F-1 F-2 F-3 B C D 标准 普尔 、穆 迪和 惠誉 公司 的短 期资 信等 级符 号对 比表 以穆迪公司为例 穆迪公司的短期债券评级，是对发行者按期偿还短期债务能力的判断，一般不对损失的严重程度进行预测。 P-1级别的发行者对于短期债务责任的偿还能力很好。