第三章工程经济指标体系讲述.pptVIP

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2016-06-29 发布于湖北
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第三章工程经济指标体系讲述.ppt

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例3-1 某改造项目在研究期内的现金流量如图3-1所示，基准收益率为10%，用净现值指标评价该项目的经济性。第四节比率性指标 (2)不存在内部收益率的情况内部收益率不存在的典型现金流量及净现值函数曲线如图3-9、表3-8所示。 (3)非投资的情况这情况是先从项目中取得资金，然后将获得的资金投资于另外的项目。如TOT融资模式中，政府投资建设公共工程，之后移交给民营企业运营管理，政府将取得的资金再建设其他项目。例3-6 第四节比率性指标而外部收益率法则假定其收益能按基准收益率再投资，这种基准收益率乃是根据资金的来源、构成、投向和风险因素，以及资金供需情况确定的，较为符合客观实际。三、净现值率(RNPV ) 1.概念及计算公式净现值率是指项目净现值与总投资现值的比率，是一种动态投资收益指标，用于衡量不同投资方案的获利能力大小，说明项目单位投资现值所能实现的净现值大小。净现值率小，单位投资的收益就低，净现值率大，单位投资的收益就高。净现值率的经济含义是单位投资现值所能带来的净现值，是一个考察项目单位投资盈利能力的指标，常作为净现值的辅助评价指标。上一页下一页返回第四节比率性指标计算式为式中，RNPV—净现值率; KP—方案全部投资的现值; Kt—方案第t年的投资额。 2.决策准则用净现值率决策方案时，当RNPV=0时，方案可行;当RNPV 0时，方案不可行。用净现值率优选方案时，以净现值率大者为优。上一页下一页返回第四节比率性指标四、投资收益率根据目的不同，投资收益率分为总投资收益率和资本金净利润率等。 1.总投资收益率(ROI ) 总投资收益率是指项目达到设计生产能力后的正常年份的年息税前利润(或运营期年平均息税前利润)与项目总投资的比率，是一个静态分析指标。计算公式为式中，EBI1一息税前利润，指支付利息和所得税之前的利润，剔除了融资方案对利润的影响; EBIT=年利润总额+年利息支出上一页下一页返回第四节比率性指标 Tl一项目总投资。 TI=建设投资(含建设期利息)+流动资金投资总投资收益率高于同行业的收益参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。 2.资本金净利润率(ROE ) 资本金净利润率是指项目达到设计生产能力后的正常年份的年净利润(或运营期年平均净利润)与项目资本金的比率，是一个静态分析指标。计算公式为上一页下一页返回第四节比率性指标式中，NP—正常年份的年净利润(或运营期年平均净利润); NP=年利润总额－年所得税 EC—项目资本金。项目资本金净利润率高于同行业的净利润参考值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。 3.投资收益率指标的优点与不足投资收益率指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。不足的是没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性;指标的计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比较困难，以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。上一页下一页返回第四节比率性指标五、偿债能力指标偿债能力指标主要有:利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率借款偿还期等。 1.利息备付率(ICR) 利息备付率，是指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息费用的比值。计算公式为上一页下一页返回第四节比率性指标式中，EBI1一息税前利润; Pl一计入总成本费用的应付利息。利息备付率应分年计算，它从付息资金来源的充裕性角度，反映项目偿付债务利息的能力，表示使用项目息税前利润偿付利息的保证倍率。对于正常经营的项目，利息备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。 2.偿债备付率(DSCR) 偿债备付率，是指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。计算公式为上一页下一页返回第四节比率性指标式中，EBITDA—息税前利润加年折扣和年摊销; TAX—企业所得税; PD—当期应还本付息的金额。偿债备付率应分年计算，它表示各年可用于还本付息的资金偿还当期应还本付息的保证倍率。正常情况下应当大于1，并结合债权人的要求确定。当指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿还当期债务，需要通过短期借债偿付已到期债务。 3.资产负债率资产负债率，是指各期期末负债总额与同期资产总额的比率，它既能反映企业利用债权人