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金融学· 第三章 利息与利率 第三章 利息与利率 目录 第一节 利息与利率概述 第二节 利率的计量 第三节 利率的决定及影响因素 一、利息与利率的定义 利息是指在借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬。利息是在偿还借款时大于本金的那部分金额。 利率是资本的价格。是指在单位时间内利息额与借贷资金之比。 借贷资本本质上是一种生息资本。 基准利率是在众多利率中起决定作用的利率。 二、利息的本质 （一）古典经济学家对利息本质的认识 威廉·配第： 利息与地租一样公道、合理，符合自然要求。 人们出借货币给自己造成了不方便，因此可以索取补偿，利息正是人们在一定时期内因放弃货币的支配权而获得的报酬。利息是人们因出借货币给自己带来了“不方便”而索取的补偿。 （二）近现代西方经济学家关于利息 实质的论述 奥地利经济学家庞巴维克： B?hm－Bawerk－《资本与资本利息》 利息是由现在物品和未来物品之间在价值上的差别所产生的。  三、利率的种类 （一）存款利率与贷款利率 （二）市场利率、官定利率、行业利率 （三）实际利率与名义利率 （四）固定利率与浮动利率 （五）一般利率、差别利率、优惠利率 （六）年利率、月利率、日利率 （一）存款利率与贷款利率 存款利率(Deposit Interest Rate)是指客户在银行或其他金融机构存款时所取得的利息与存款额的比率。 贷款利率(Lending Rate)是指银行和其他金融机构发放贷款时所收取的利息与借贷本金的比率。 思考题：贷款利率为什么必然高于存款利率 ？ 贷款利率为什么必然高于存款利率？ 银行作为企业的本质：追求利润最大化，贱买贵卖，同时要弥补经营中的费用。 一部分资产处于低利甚至无利状态：现金资产、法定存款准备金、超额存款准备金、应收款项。 贷款收息率问题：贷款存在风险和损失；风险溢价或升水。 贷款的流动性低于存款的流动性：流动性补偿。 （二）市场利率、官定利率、公定利率 按利率是否按市场规律自由变动 市场利率，是指在借贷货币市场上由借贷双方通过竞争而形成的利率，包括借贷双方直接融通资金时商定的利率和在金融市场上买卖各种有价证券时的利率。 官定利率或官方利率（official interest rate）、法定利率 ，是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率，反映了非市场的强制力量对利率形成的干预。 公定利率，是由非政府部门的民间金融组织，如银行公会等 ，为了维护公平竞争所确定的利率，具有行业自律性质。 比较 法定利率：官方人为决定，更多地体现政策意图，不能较好地反映资金供求。 市场利率：利率由市场资金供求决定，较为合理。 官定利率一般低于市场利率：保证政府对资金配置的垄断与控制，低成本地为政府经济建设提供资金支持，将资金低成本地配置到政府偏好的企业（如国有企业）。 不同负利率下100元的购买力下降程度 去年13元，今年16元。 100元去年可以买7.7斤。100元+3.5元（利息）＝103.5元。 103.5元÷ 16元/斤＝6.5斤。 少吃了1斤2两。 负利率的弊端 ①在生产领域，负利率扩大了资金供求缺口，加剧了总需求膨胀； ②在流通领域，负利率助长了企业囤积居奇风，人为地加剧了物资供给短缺； ③负利率保护了落后的低效企业，抑制了高效企业的发展； ④负利率使债权人得不到任何实际收益，却大大地减轻了债务人的负担，使债权债务关系更加扭曲。 假设你以住房抵押贷款的形式购买了一套住房，年利率为5%，现在物价水平(Price Level)为6%，则你通过住房增值所获得好处将高于你偿还债务的成本，因此，你贷款购买住房的财务成本下降，甚至你会决定再购买一套住房。（中国房地产投资的套利机制，房地产价格上涨的自我增强机制） 从债务负担的角度：物价水平的波动带来货币购买力的变化，企业融资的债务负担随之也发生变化。在通货膨胀的情况下，不仅企业用于偿还债务的货币的购买力下降，而且在经济繁荣阶段，企业获得收入的能力也增强，偿债能力增强。在通货紧缩的情况下，不仅企业偿还债务的货币的购买力提高，而且企业的收入获得能力和承债能力也下降。 （四）固定利率与浮动利率 固定利率——在整个借贷期限内利率水平不随着货币供求状况的变动而变动。 浮动利率——在借贷期限内，利率水平可以随时根据市场变化而定期变动的利率。 国际金融市场上，3年以上的借贷通常采用浮动利率，一般每半年调整一次。 （五）一般利率、差别利率、优惠利率 按金融机构对同类贷款利率制定不同的标准划分 一般利率是金融机构按照一般标准发放贷