第十章_货币需求研讨.ppt

* 货币主义的规则法 （三） 根据货币主义的分析，凯恩斯主义“权变法”的货币需求量确定不仅在理论上是错误的，而且在实践中也存在很大困难，效果不会理想。他们认为，由于我们的经济、货币知识有限，统计资料不全，准确度不高，人们不可能对经济现状做出全面准确地估计；影响经济的外生变量很多，也很复杂，人们要想准确的预测这些变量对经济的影响程度几乎是不可能的，从而也就不可能找到对货币增长率进行有效的微调标准； * 货币主义的规则法 （四） 在决策是由于经济学家的认识不会统一，货币当局将很难进行选择；即使判断决策正确，货币政策效应的产生由于存在时差，也很难把握住“火候”；而且由货币管理当局相机抉择，既不符合自由社会的准则，也容易受到外力的影响，出现混乱。因此，货币主义学派认为，在货币政策上“政府不可信”。 * 权变法与规则法的比较（一） 权变法的最大优点是可以灵活地调节货币供应量，使之与货币需要量相一致，经常地保持货币供需均衡，在理论上是正确的，其政策主张也很容易被人接受。它的最大缺点是主观随意性太强，货币管理当局有时可能会出于某些需要而有意识地将货币供应量偏离货币需要量，并且一定时期的货币需要量究竟是多少的确很难正确判断，虽然通过某些方法可以给予计算，但可信度都不高。 * 权变法与规则法的比较（二） 规则法的最大优点是简单，便于中央银行控制，货币管理当局无需整天为经济的短期波动而坐卧不安，只要确定一个规则，就可以“高枕无忧”，可以以不变应万变。这个规则就是确定一个适当的货币供应量的增长率。然而，它有一个致命的弱点，那就是不能把货币供应量与货币需要量很好地挂起钩来，因为货币需要量作为一个由各种因素所决定的内在变量，很难说它是有规则地变动，即使它能有规则地变动，也不能武断地说它就长期按一固定比率增长。 * 权变法与规则法的比较（三） 这样，货币供应量就会经常地偏离货币需要量，在经济发展较快的时期，货币供应量就会不足，弗里德曼等人认为这种货币供应量低于需要量的状况可以防止经济过热增长，避免过渡繁荣后突然爆发危机，但是，这种人为制造的“货币饥荒”会延缓经济应有的发展速度，有可能扼杀经济的合理增长。相反，在经济发展较慢时期，货币供应量会显得偏多，他们认为这种状况可以刺激经济回升，但这事实上就是搞通货膨胀政策。 * 我国的测算方法与实践（一） 我国对货币需求问题的研究始于20世纪50年代建国以后，但基本上限于对马克思货币必要量公式（MV=YQ）的理解和应用。在我国有名的1：8经验公式的诞生便是明显的例证。 为了取代过时的1：8的经验公式，在80年代中期，人们根据变化了的现实，又提出了一个简明而又易于度量的公式：M’=Y’+ P’即货币供应的增长率等于经济增长率加上预期的物价上涨率。 * 我国的测算方法与实践（二） 近年来，我国不少学者提出了让货币需求量与经济增长、物价变动和货币流通速度挂钩的方法，其公式为： RMp=[(1+Re)(1+Rp)]/(1+_Rv)—1 如果经济增长、物价和货币流通速度的变化幅度都不大，即Re、Rp和Rv的值都很小，那么上面的公式可简化为： RMs= Re＋ Rp＋ Rv * 我国的测算方法与实践（三） 此外，与国外货币主义的“单一规则”相类似，许多学者也在研究我国货币需求量与经济增长之间所存在的系数 。 这个系数究竟是多大，许多人研究的结果是，认为在1.5左右，即如果经济增长率为7％～8％，那么，货币供应量增长率可在13％左右。由于我国正处于经济的转型时期，此系数将会不断变化。 * 复习思考题： 1、什么是货币需求和货币需求理论？ 2、影响货币需求的因素有哪些？ 3、试比较现金交易数量学说与现金余额数量学说的异同。 4、简述凯恩斯货币需求理论的主要内容及其发展。 5、试述权变法与规则法的主要内容。 6、 简述货币需求理论的发展脉络。 * 着眼于个人对货币持有的需求，认为个人对货币的需求实质是选择以怎样的方式保持自己的资产，人们持有货币的多少与人们的财富水平、持币的机会成本（利率），持币可能拥有的便利等有关。以个人持有货币需求对收入的k代替了货币流通速度这个变量。 * 另一方面，考虑到持有的L12的机会成本，则有 * 结论：最优的预防性货币需求余额与净支出分布的方差以及非流动性成本大小呈同相变化；与利率呈反向变化。从数量上分析，预防动机的货币需求的利率弹性为－1／3。 凯恩斯学派的货币需求函数的一般形式：根据鲍莫尔－托宾模型和惠伦模型，可知货币的交易性需求和预防性需求均与利率相关，因此，凯恩斯的货币需求函数应被修正为。 * 3、