财务管理第04章筹资管理重点介绍.ppt

案例：融资决定竞争力——分众传媒 ?2003年，分众传媒首度在上海推出商业楼宇联播网，在各大写字楼等电梯等候厅，以液晶电视滚动播出各类广告。二年时间，分众传媒把中国商业楼宇联播网从上海扩展至北京、广州、深圳、南京、杭州、成都、重庆、武汉等四十多座城市，进入数万栋楼宇，日覆盖数千万中国中高收入人群，使广告以最经济的成本，最有效地传播给了经过细分后的目标受众，帮助广告主打中了传统媒体不易打中的中高端受众。 案例：分众传媒 2003年5月，分众获得软银中国50万美元的第一笔风险投资。同年底，分众传媒CEO江南春被中国新闻出版署《传媒》杂志评为年度传媒人物。 2004年4月，维众投资、鼎晖等多家国际知名投资机构共同向分众传媒注资1250万美元，分众传媒成立一年来第二次实现大规模融资。 2004年11月高盛、3i及维众共同投资3000万美金入股分众传媒。 案例：分众传媒 2005年7月, 分众传媒成为首家登陆美国纳斯达克市场的中国纯广告传媒公司。 ?分众传媒的股票发行价定为每股 17 美元，高于事先设定的14-16 美金的定价范围。融资近1.8亿美元，按照当日收盘价计算，其市值已经超过了8亿美元。拥有30%多的股权江南春，身价暴涨到了2.72亿美元，约合人民币20多亿，一夜之间，江南春更成了人们眼中的造富英雄。 案例：分众VS聚众 江南春拿到第一笔风险投资比虞锋早了半年，这使他圈楼占地的速度远远超过了聚众。直到2003年12月，虞锋才拿到了上海信托的投资，电洋广告也更名为聚众。 2004年9月，聚众得到了凯雷1500万美元的投资，虽然这比鼎晖进入分众又晚了半年，但仍是当时这一行业诞生以来获得的单笔金额最大的国际性投资，而且凯雷集团背景深厚。虞锋与凯雷的亲近让江南春如坐针毡。后者的介入使聚众名声大振，同时给分众造成了很大的压力，使一向对于聚众有优越感的分众员工心理产生波动。因为有了大量的资金，双方的竞争较之以往更进一步，“圈楼”的同时开始互相杀价。 案例：分众VS聚众 2005年7月分众上市，年底，分众以3.25亿美元价格收购聚众。并购后，江南春持股23%，虞锋由在聚众时的40%变为8%，凯雷在5%左右。 后来:虞锋高位套现,另谋出路;江南春与新浪合作。 ⑥企业自留资金； ⑦外商资金。 2、筹资方式 是指企业筹措资金所采取的具体形式，体现着资金的属性。 优先股 权益，但和和普通股相比，优先股在股利支付和公司破产清偿时财产索取方面具有优先权。优先股具有股票和债券的一些特点。 优先股股利具有累积和非累积之分。 事实上，优先股是伪装的债券。 优先股股东可以得到定期的股利。 清偿的时候，优先股股东可以得到一个固定的偿付。 不同于债券，优先股股利不可以像利息那样抵税。 优先股不具备普通股所具有的那种灵活性，没有债券的可完全抵税的固定利息。 IPO的条件 《首次公开发行股票并上市管理办法》 （1）发行人的主体资格: 发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在3年以上，但经国务院批准的除外。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。 发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。 发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。 （2）发行人的独立性 完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。 资产完整。 人员独立。 发行人的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务，不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪；发行人的财务人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职。 财务独立。 机构独立。 业务独立。 发行人的业务应当独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公平的关联交易。 发行人在独立性方面不得有其他严重缺陷。 （3）规范运行要求 （4）财务会计条件 ——最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据； ——最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元； ——发行前股本总额不少于人民币3000万元； ——最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20％； ——最近一期末不存在未弥补亏损。 增发费用 股票发行及上市流程 公司为实施IPO而作出的改制和重组（含私募）等准备工作 证券公司投资银行部、会计师事