第九章第四版金融学解说.ppt

第九章 货币政策 第一节 货币政策及其目标 第二节 货币政策中介指标 第三节 货币政策工具 第四节 货币政策与财政政策的配合 第一节 货币政策及其目标 一、涵义 中央银行为实现给定的经济目标，运用各种工具调节货币供给和利率所采取的方针和措施的总和。 了解：金融政策与货币政策 金融政策包括货币政策、信贷政策、外汇政策、支付清算政策等等。但在我国两者常混用 货币政策三大要素：工具；中介指标；目标 货币政策构成要素 二、货币政策目标 不同国家不同时期都不一样。有单目标与多目标之分。 物价（币值）稳定：一般物价水平保持基本稳定，短期内不发生显著的急剧的波动。即稳定货币购买力。 包括两个方面：稳定对内币值，即稳定物价； 稳定对外币值，即稳定外汇汇率 经济增长：适度增长。 充分就业：指任何愿意工作并有工作能力的人都可以找到一份有报酬的工作。失业率降到社会可以接受的水平。一般认为应低于5% 国际收支平衡：一国对其他国家的全部货币收支大体相抵。 目标之间的关系：矛盾与统一 物价稳定和充分就业是矛盾的:“菲利普斯曲线”反映了物价上涨率与就业率（或失业率）之间的这种关系 物价上涨率与就业率（或失业率）也是统一的 *我国的货币政策目标是：“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长” 第二节 货币政策中介指标 中间性或传导性金融变量。 一、中介指标基本要求 可测性 可控性 相关性 抗干扰性 与经济体制和金融体制相适应性 根据这些条件所确定的中介指标一般有：利率、货币供给量、超额准备金和基础货币等 实质上只有利率和货币供给量两个。大多数国家以货币供给量作为中介指标。 了解二、中介指标的种类 根据对货币政策工具反应的先后和作用于最终目标的过程，分为： 近期指标：中央银行对它控制力较强，但离最终目标较远。如基础货币、超额准备金 远期指标：中央银行对它控制力较弱，但离最终目标较近。如利率、货币供给量 三、我国现行的货币政策中介指标 货币供给量：一般包括流通中现金和社会公众、单位在银行的存款。有M0、M1、M2之分 信用总量 同业拆借利率 银行备付金（西方称为超额准备）比率 第三节 货币政策工具 一、一般性（或传统性）货币政策工具 指对货币供给总量进行调节，经常使用且能对整个经济运行产生影响的货币政策工具，也称货币政策的“三大法宝”。 （一）法定存款准备金政策 中央银行要求存款货币银行按法定比率上缴存款准备金，通过对法定比率的升降达到调控货币供给量目的。 法定准备金率提高，存款货币银行的放款能力下降，货币乘数变小，货币供应就会相应收缩；反之亦然 存款货币银行向中央银行缴存法定存款准备金的主要目的不再是防范流动性风险，而是作为控制银行体系总体信用创造能力和调整货币供给量的工具。 2010年8次调整情况 次数 时间 调整前 调整后 调整幅度 38 12.20 19.00% 19.50% 0.5% 抑制通胀 37 12.10 18.50% 19.00% 0.5% 抑制通胀 36 11.19 18.00% 18.50% 0.5% 加强流动性管理，适度调控货币信贷投放 35 11.10 17.50% 18.00% 0.5% 存款类金融机构 34 10.11 17.00% 17.5% 0.5% 仅对工、农、中、建、招商、民生六家银行调整 33 5.10大型金融机构16.5% 17% 上调0.5% 中小金融机构13.5% 13.5% 暂不调整 32 2.25大型金融机构16% 16.5% 上调0.5% 中小金融机构13.5% 13.5% 暂不调整 31 1.18大型金融机构15.5% 16% 上调0.5% 中小金融机构13.5% 13.5% 暂不调整 优点 ①可以迅速改变商业银行的存款扩张倍数，力度大、见效快，对货币供给量具有极强的影响力。通常称它是一帖“烈药” 。 ②是其他货币政策工具发挥作用的基础。 局限性 ①效果过于猛烈，对经济的震动太大，故不宜经常使用 ②对各类金融机构和不同存款种类影响不一致，因而政策效果可能因这些复杂情况的存在而不易把握。 （二）再贴现政策 中央银行通过变动再贴现率、规定资格条件等影响市场利率和借款成本，从而调节货币供给量。 优点： ①一定程度上反映了央行的政策意图，有告示效应； ②通过再贴现率变动影响商业银行的资金成本，以达到既调节货币总量又调节信贷结构的目的 缺