大学金融理财第五章讲义.pptVIP

第五章 金融衍生品市场理财工具与产品 2、金融期货合约的要素 ⑴合约名称 中国金融交易所沪深 300指数期货合约 2、正向市场与反向市场 ⑴正向市场 期货价格高于现货价格（或者近期月份合约价格低 于远期月份合约价格），基差为负值 ⑵反向市场 现货价格高于期货价格（或者近期月份合约价格高 于远期月份合约价格），基差为正值 3、基差的变化 正向市场基差走强 反向市场基差走强 正向市场基差走弱 反向市场基差走弱 正向市场变为反向市场基差走强 反向市场变为正向市场基差走弱 二、外汇期货 1、什么是外汇期货？ 以汇率为标的资产的期货合 约，用以规避汇率风险 2、国际主要外汇期货合约 3、外汇期货交易 （二）金融期权的分类 1、根据标的金融资产买卖方向的不同，金融期权可以分为看涨期权、看跌期权 看涨期权： 看跌期权： ⑵权利期间 ⑶无风险利率 ⑷标的资产现货市场价格的波动率 ⑸分红 五、期货期权 期货期权是指以某种 期货合约作为标的资 产的期权交易形式。 二、买空信用交易 投资者预期证券市场价格上涨将会借入资金 买空 必须拥有的资金占购买价格总额的百分比称 为初始保证金率： 6、回报率较低的风险 7、强制性转换风险 第三节 信用交易 一、什么是信用交易？ 又称为保证金交易或垫头 交易，我国叫融资融券交 易。它是指证券经纪商向 投资者提供信用而进行的 证券交易。 买空信用交易中 ，需补充保证金的临界价格为： 买空信用交易中 ，投资者在盈利情况下，可从账户上取走的最大现金量为: 三、卖空信用交易 投资者预期证券市场价格下跌则会向他的证券经纪商借入证券卖空 考核实际保证金率的基本方法用公式可表示为： 需补充保证金的临界价格为： 可取出的最大现金数量为： 四、同时买空与卖空 第四节 可转换公司债券 一、什么是可转换公司债券？ （一）可转换公司债券的含义 持有人在约定的时间（转换期）内可根据约定的转股价格转换为公司普通股股票的一种债券。 （二）可转换公司债券的特征 1、债权性 2、股权性 3、可转换性 4、可赎回性 （三）可转换公司债券对发行公司和投资者的主要优势 对发行公司： 有效避免了股票发行后股权稀释的问题 ； 融资成本较低 ； 未被转股即相当于发行了利率较低的债券 ； 转股相当于发行了比市价高的股票 对投资者： 防守——进攻型投资工具 (四)可转换公司债券的类别 传统可转换公司债券 零息可转换公司债券 可交换股票的可转换公司债券 可交换优先股 二、可转换公司债券的要素 （一）面值 （二）基准股票及币种 （三）票面利率 （四）期限 （五）转换价格与转换比率 （六）赎回条款 （七）回售条款 （八）转股价格调整条款 （九）强制性转股条款 三、可转换公司债券的价值 （一）可转换公司债券的价值构成 1、直接价值 2、转换价值 3、市场价格 可转换公司债券的市场价格必须保持在其直接价值和转换价值之上。 转换平价 ： （二）可转换公司债券的价值曲线 （三）影响可转换公司债券价值的因素 1、公司自身因素 ⑴公司信用 ⑵公司业绩 ⑶股票价格的走势及波动性 2、市场状况 ⑴市场利率水平 ⑵股票市场的总体状况 * * 教学目的和要求： 金融期货、金融期权、信用交易、可转换公 司债券是衍生金融工具与产品市场的主要内 容。通过本章的学习，要理解金融期货、金 融期权、信用交易、可转换公司债券的的概 念、