第四章筹资决策精重点介绍.ppt

第四章 筹资决策 第一节 筹资概述 第二节 权益资金筹资 第三节 债务资金筹集 第一节 筹资概述 一、概念与分类 筹资---企业由于生产经营、对外投资和调整资本 结构等活动对资金的需要，采取适当的方式，获取 所需资金的一种行为。 按筹资来源渠道分为： 权益性筹资（特点：财务风险小，资金成本高）。 负债性筹资（特点：财务风险大，资金成本低） 按筹资期限分为：短期资金和长期资金 二、筹资方式 三、筹资基本原则 规模适当原则—以需定筹 筹资及时原则---把握投机时机，及时筹资 方式经济原则---选择低成本筹资方式 来源合法原则---筹资过程要严格遵守各项法律规定。 四、筹资数量预测 （一）定性预测法 1.集合意见法 2.徳尔菲法 （二）定量预测法 四、筹资数量预测 1、销售百分比法 销售百分比法---根据销售额与资产负债表、利润表的有关项目之间 的比率，预测未来销售额增加而追加的资金的一种定量计算方法。 假定条件： 1、企业的部分资产和负债与销售额同比例变化 2、企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。 例---P117-119 ?F= ?资产- ?负债- ?留存收益 = ?S ×A/S0－ ?S × B/S0―PxS1x(1-d) （A-敏感资产，B-敏感负债，S0-基期销售额，P-销售净利率 S1-预计销售额，d-股利支付率） ?S =（5000-4000）=1000 2008年销售净利率=150/4000=3.75% A=3120 B=400+120=520 ?F =1000（3120/4000-520/4000）-5000*3.75%*(1-30%) =518.75（万元） 2.线性回归法（资金习性预测法) 数学模型：Y=a+bx a、b计算的两种方法： （1）高低点法 b=△y/△x；a=y-bx ----- x、y同时为高点或低点资料 （2）回归直线法 不变资本（ a ）---是指在一定的营业规模内，不随业务量增减的资本，主要包括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商品储备，以及固定资产占用的资金。 变动资本（ bx ）---是指随营业业务量变动而同比例变动的资本，一般包括在最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资金。 第二节 权益资金筹集 一、吸收直接投资 二、发行股票 三、留存收益 一、吸收直接投资 （一）吸收直接投资的渠道 　　　1．吸收国家投资—形成国家资本金 　　　2．吸收法人投资—形成法人资本金 　　　3．吸收个人投资—形成个人资本金 　　　4．吸收外商投资—形成外商资本金 一、吸收直接投资 （二）吸收直接投资的出资方式 　1．现金出资---最重要，最灵活筹资方式。 　2．实物出资　 3．工业产权出资 4. 土地使用权出资 （三）吸收直接投资的程序 1．确定吸收直接投资所需的资金数量 2．寻求投资单位，商定投资数额和出资方式 3．签署投资协议 4．执行投资协议 （四）吸收直接投资的优缺点 1．优点： （1）有利于增强企业信誉 （2）有利于尽快形成生产能力 （3）有利于降低财务风险 2．缺点： （1）资金成本较高 （2）企业控制权分散 二、 发行股票 （一）股票的概念和特征 （二）股票的种类 （三）股票的发行 （四）股票的上市 （五）普通股与优先股 （一）股票的概念和特征 股票是股份公司为筹集权益资金而发行的有价证券，是证明股东持有股份权利和义务的凭证。 特征： 1.有价证券 2.规定格式 3.无偿还期限 4.高风险 （二）股票的种类 1.按股东权利和义务分：普通股和优先股 2.按是否记名分：记名股票和无记名股票 3.按有无面值分：面值股票和无面值股票 4.按投资主体分：国家股、法人股和个人股 5.按发行对象和上市地区分：A股,B股,H股,N股,S股 （三）股票的发行(p125) 1.股票发行的目的： （1）设立新公司 （2）扩大经营规模 2.发行条件： （1）健全良好的组织结构 （2）持续盈利能力 （3）近3年无虚假财务记载及违法行为 （4）其他 3.发行程序 （四）股票的上市（p126) 1.考虑因素 2.上市条件 3.股票上市的暂停与终止 胜景山河上市前夕被叫停 　　由于深陷财务造假疑云，2011年4月6日第二次上会的胜景山河依然未能 获得证监会发审委各位委员的“上市通行证”，公司上市之梦就此夭折。在上市 前夕，因为媒体披露公司涉嫌IPO造假，胜景山河在上市前半小时被紧急叫 停。深交所2010年12月17日早间发布紧急公告称，胜景山河原定当日上市， 经公司申请后，深交所同意胜景山河暂缓上市。平安证券为其保荐机构和主 承销商。