第78次课债券股票的估价剖析.ppt

第三章 证券估价 1.1 债券的相关概念 1.2 债券投资的风险 违约风险：指借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。 利率风险：指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。 购买力风险：是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。 1.2 债券投资的风险 变现力风险是：指无法在短期内以合理价格来卖掉资产的风险。 再投资风险：购买短期债券，而没有购买长期债券产生的风险。 1.3 债券的价值 债券价值的含义：（债券本身的内在价值）：未来的现金流量的现值。 1.3债券的价值 债券价值=未来各期利息的现值合计+未来到期本金或售价的现值 贴现率：按市场利率或投资人要求的必要报酬率进行贴现 1.3债券的价值 （2）一次还本付息，单利计息模型 V=（M+M·i·n）×（P/F,i,n） 1.3 债券的价值 中豪华威公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供挑选：（1）A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1105，若投资人要求的必要收益率为6％，则A公司债券的价值为多少？若中豪华威公司欲投资A公司债券，并一直持有到到期日，其投资收益率为多少?应否购买？ 1.3 债券的价值 （2）B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1105元，若投资人要求的必