第六章项目投资决策综述.pptVIP

可行性研究报告的基本构架 第一章：项目总论； 第二章：项目环境分析； 第三章：行业投资分析； 第四章：市场分析； 第五章：企业竞争分析与项目规模选择； 第六章：项目组织与实施； 第七章：投资估算与资金筹措； 第八章：项目经济可行性分析； 第九章：风险分析及规避； 第十章：结论与建议； 第十一章：附件 2．税后现金流量的计算 第一，对期初现金流量的影响 期初现金流出＝投资在流动资产上的资金＋设备的变现价值－（设备的变现价值－折余价值）×税率 第二，对营业现金流量的影响 营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税 ＝税后利润＋折旧 ＝税后收入－税后成本＋税负减少 ＝收入×（1－所得税率）－付现成本×（1－所得税率）＋折旧×税率 第三，对期末现金流量的影响 期末现金流量＝实际固定资产残值收入＋原投入的流动资金－（实际残值收入－预定残值）×税率 * 项目结束时(流动资产－流动负债)的回收。 第六章 项目投资决策 教学目的、要求： 通过本章学习，使学生掌握现金流量的含义与构成；掌握主要项目投资决策指标的含义、特点及计算方法。熟悉项目资产投资的特点；不同投资决策指标的比较。 教学重点、难点： 现金流量的确定，主要项目投资决策指标的含义、特点及计算。 引例： 某企业拟建一条化工生产线，现有A、B二种方案可供选择，二个方案的各年现金净流量的计算已经完成，其具体数据如下： 而且已知，A、B二个方案的原始投资额分别为1800万元和2200万元，A项目属于当年投资当年收益的情况，原始投资在固定资产有效使用期的第一年初一次投入；B方案有一年的建设期，原始投资额分二次投入，其中第一次投入1200万元，第二次投入1000万元。如果企业要求的最低投资报酬率为10％。 年份方案 1 2 3 4 5 6 A 400 500 600 700 700 600 B 700 700 700 700 700 700 第一节、项目投资概述 一、投资的定义： 二、投资的分类： 短期投资 长期投资 固定资产 有价证券 基金 无形资产 实物资产 三、项目投资的特点P286 1)影响时间长 2)投资金额大 3)发生频率低 4)变现能力差 风险大、收益高 四、项目投资决策程序  提出项目 提出项目建议书 决策部门提出审批意见 否决 项目 提出立项报告 决策部门提出审批意见 编制可行性研究报告 否决 项目 提出立项报告 下达计划文件 否决项目 承诺贷款 提出贷款意向 开始施工 金融机构提出评估报告 财务评价基本内容： 1）识别项目收益和费用：销售收入、建设项目投资、经营成本、税金等 2）收集、预测财务评价的基础数据：投资估算表、折旧表、成本表、利润表等 3）编制财务报表：现金流量表、损益表、资产负债表、资金来源与运用表、外汇平衡表 4）财务评价指标的计算与评价：内部收益率、净现值、投资回收期、投资报酬率、投资利税率、净资产收益率、资产负债率、流动比率、速动比率等 第二节??项目现金流量的估计 首先估计投资项目的预期现金流量，他是首要，也是最重要、最困难的步骤。 一、投资项目的现金流量 1、项目现金流量的概念 是指一个项目引起的企业现金支出和收入增加的数额（量） 2、分类 （1）现金流出量：建设投资（初始投资） 垫支的流动资金 其他 （2）现金流入量： 营业现金流入＝营业收入－付现成本－所得税 付现成本＝营业成本－折旧 营业现金流入＝营业收入－付现成本－所得税 =营业收入－(营业成本－折旧)－所得税＝净利润＋折旧 固定资产变价收入 收回的流动资金 （3）现金净流量：现金流入量－现金流出量 在实务中更应重视按时间划分现金流量 （1）初始现金流量