7期权定价综述.ppt

期权定价 7 期权定价 教学目的 学习期权价格的基本属性 各种影响期权价值的因素 看涨和看跌期权的平价关系 掌握B-S微分方程的基本原理、BS期权定价的基本原理及其定价公式。 理解二叉树期权定价原理，初步掌握其定价方法。 教学内容 期权价格的特性 内在价值与时间价值 期权价格的影响因素 期权价格的上下限 期权价格曲线的形状 看涨期权与看跌期权之间的平价关系 B-S微分方程 风险中性定价 BS期权定价公式 二叉树期权定价模型 单步二叉树模型 多步二叉树模型 连续红利率资产期权的二叉树定价模型 1 期权价格的特性 一、内在价值和时间价值 期权价值构成：内在价值+时间价值 期权的内在价值：指多方行使期权时可获得的收益的现值 内在价值给出期权总价值的底线，期权价值可比其内在价值更大 期权的内在价值 欧式看涨期权 无收益情形：St-X e-r(T-t) 有收益情形：St-D-Xe-r(T-t) 欧式看跌期权 无收益情形：X e-r(T-t)-St 有收益情形：X e-r(T-t)+D-St 美式看涨期权 无收益情形：St-X e-r(T-t)（提前执行不明智，欧式=美式） 有收益情形：St-D-Xe-r(T-t) 美式看跌期权 无收益情形：X-St（可能提前执行） 有收益情形：X+D-St 期权的时间价值 此外，期权的时间价值还受期权内在价值的影响。 以无收益资产看