7企业并购财务管理综述.pptVIP

38 2.1 收益现值法 永续收益现值法 ①整体计算法 ②分段计算法：将目标公司的资产寿命分为前期和后期两段：若假定前期为5年，以 代表前期第i年的收益， 代表前期第i年的折现率， 代表后期第j年的收益， 代表后期第j年的折现系数， 代表后期第一年的折现系数，则分段计算法可用公式表述为： 2.1 收益现值法 收益现值法是将目标公司的获利能力作为确定收购价格依据的评估方法，它考虑到了货币的时间价值、资产的未来预期收益等因素，能够较真实准确地反映目标公司资产的资本化价格，所以是一种较科学可靠的方法。但是，这种方法以科学准确地预测未来收益为前提，而这是比较困难的。 3.3 综合证券支付方式 对目标公司股东而言，采用可转换债券的好处是： 4 并购中目标企业的价值评估 4.1 资产价值基础法 4.2 贴现现金流量法 4.3 市盈率模型法 4.4 股票市场价值法 4.1 资产价值基础法 资产价值基础法：是通过对目标企业的每项资产和负债进行评估，以两者之差（净资产价值）来估算目标企业的方法，其关键是选择合适的资产估值标准。 4.1 资产价值基础法 （一）账面价值法 是直接根据目标企业资产负债表上的资产总额减去负债总额等于该企业的净资产（即为企业的账面价值）这一等式来评估企业价值的一种方法。 优点：直接根据资产的账面数据，简单易行，能加快交