13第二章财务报表解说.pptVIP

例:75 权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率 -4.02% = -4.26% +0.24% ①净经营资产利润率= 经营净利率×净经营资产周转率 其中:经营利润的影响: (-1.017%) ×2.037=-2.07% 净经营资产周转率的影响:6.891% ×(-0.32)=-2.21% -4.26% ②杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆 其中：经营差异率的影响（-0.682%）×0.5898=-0.40% 净财务杠杆影响 2.833%× (+0.2269) = 0.64% -0.24% ③经营差异率=净经营资产利润率-净利息率 -0.68%= -4.26% -（-3.58%） 权益净利率的变动: 14.167%-18.182%=-4.015% 基期： 16.110%+(16.110%-12.595%)×0.5898=18.182% ①净经营资产利润率变动的影响 11.853%+(11.853%-12.595%)×0.5898=11.415% 11.415% – 18.182%= — 6.767% ②税后利息率变动的影响 11.853%+(11.853%-9.020%)×0.5898=13.524% 13.524% – 11.415%= 2.109% ③净财务杠杆变动的影响 11.853%+(11.853%-9.020%)×0.8167=14.167% 14.167% –13.524% =0.643% -4.015%=-6.767%+2.109%+0.641% 三、上市公司财务报告分析 （一）上市公司财务报告的类型 ①招股说明书 ②上市公告 ③定期报（年度报告和中期报告）④临时公告（ 重大事件公告和收购公告） （二）上市公司的财务比率 上市公司有两个特殊的财务数据 ①股数 ②市价 它们与净收益、净资产比较，可提供有特殊意义 的信息： 1、净收益分析 （1）每股收益EPS =净利润/年末普通股股数 ——衡量上市公司盈利能力的重要财务指标，反映普通股的获利水平。 注意： ①EPS并不反映股票所含风险。 ②股票是一“份额”慨念，不同股票的一股在经济上不等量，因而限制了EPS在公司间的比较。 ③EPS高，并不意味分红多，这要受股利政策影响。 （2）市盈率=市价/每股收益 ——可用来估计股票的投资报酬和风险；另一方面也反映市场对该公司的共同期望。分析时应注意： （3）每股股利=股利总额/年末普通股份数 （4）股票获利率=每股股利/每股市价 股票投资的收益来源 取得股利 股价上涨的收益 注意： ①该指标不能用于不同行业的公司间比较 ②市盈率受净利润影响，而净利润受不同会计政策的选择影响，从而公司间比较受限制 ③市盈率受股价影响，观察市盈率的长期趋势更为重要 该指标受股利政策影响，应结合股价未来趋势来判断股票价值。 （5）股利支付率=每股股利/每股收益 ——反映股利分配政策和支付股利能力 （6）股利保障倍数=每股收益/每股股利 ——反映公司支付股利的能力 （7）留成盈利比=（净利润-股利总额）/净利润 ——反映公司理财方针。 留成盈利比+股利支付率=1 2. 净资产分析 （8）每股净资产 =年末股东权益/年末普通股数 ——①反映股票的帐面价值，但在投资分析时只能有限使用。②从理论上提供股票最低价值 （9）市净率=每股市价/每股净资产 ——反映市场对公司资产质量的评价 4、存货周转速度 存货周转率（次）=营业收入/成本÷平均存货 存货周转期（天数）=365÷存货周转率 注意： ①一般，周转越快，存货占用水平越低，流 动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度 越快。提高存货周转率可提高企业的变现能力. （注：周转过快，是否存在存货不足） ②注意应付账款、存货和应收账款（或销售）之间的关系 ③应关注存货的构成比例 4 流动资产周转速度 流动资产周率（次）=营业收入÷平均流动资产 流动资产周